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长城科技(603897)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比下降
浙江长城电工科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“顾林祥”。公司主营业务为电磁线的研发、生产和销售,产品广泛应用于电机、电器等实现电能和磁能转换的场合,是国民经济中重要的工业基础产品。目前公司产品已形成上千个规格,产品热级涵盖130级-240级,圆线线径范围0.
根据长城科技2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收30.91亿元,同比增长17.34%。扣非净利润5,273.78万元,同比小幅下降3.91%。本期经营活动产生的现金流净额为3.21亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业,其中电磁线为第一大收入来源。
1、电磁线
2022年-2024年电磁线营收呈增长趋势,从2022年的98.16亿元,增长到2024年的127.12亿元。2024年电磁线毛利率为4.23%,同比去年的4.35%基本持平。
PART 2
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主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.91亿元 | 26.34亿元 | 17.34% |
| 营业成本 | 29.73亿元 | 25.08亿元 | 18.53% |
| 销售费用 | 601.83万元 | 463.83万元 | 29.75% |
| 管理费用 | 1,702.22万元 | 1,031.15万元 | 65.08% |
| 财务费用 | 1,808.33万元 | -436.64万元 | 514.15% |
| 研发费用 | 744.10万元 | 2,792.31万元 | -73.35% |
| 所得税费用 | 1,740.93万元 | 1,829.74万元 | -4.85% |
2025年一季度主营业务利润为6,406.46万元,去年同期为8,471.45万元,同比下降24.38%。
虽然营业总收入本期为30.91亿元,同比增长17.34%,不过毛利率本期为3.83%,同比下降了0.96%,导致主营业务利润同比下降。
PART 3
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全球排名
截止到2025年6月20日,长城科技近十二个月的滚动营收为130亿元,在电磁线行业中,长城科技的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。
电磁线营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 精达股份 | 223 | 6.79 | 5.62 | 0.76 |
| 长城科技 | 130 | 6.58 | 2.36 | -11.54 |
| 冠城新材 | 84 | -3.69 | -6.67 | -- |
| 露笑科技 | 37 | 1.51 | 2.58 | 56.94 |
| 经纬辉开 | 33 | -0.45 | 0.21 | -20.87 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
长城科技属于电网设备行业中的电磁线细分领域,专注于研发、生产电能与磁能转换核心材料。 电磁线行业近三年受益于新能源车、风电及工业智能化需求增长,市场规模年均复合增长率超12%。2025年全球电磁线市场预计突破500亿元,未来趋势聚焦高压高频化、耐高温绝缘材料及轻量化技术,新能源汽车驱动电机和超高压输变电领域将成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
长城科技在国内电磁线市场位列前三,细分领域市占率约14%,工业电机用电磁线供货规模达千万级,新能源车用扁线产品已进入头部车企供应链,2024年该业务营收占比突破22%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长城科技(603897) | 电磁线专业制造商,覆盖工业电机、新能源汽车等领域 | 2024年新能源汽车扁线出货量占国内市场份额18% |
| 东方电缆(603606) | 海陆缆系统解决方案提供商,特高压电缆核心供应商 | 2025年超高压海底电缆市占率超32% |
| 威腾电气(688226) | 高低压母线槽龙头企业,新能源母线产品批量供货 | 2024年光伏用母线营收同比增长47% |
| 金杯电工(002533) | 综合性线缆企业,特高压变压器绕组线主力厂商 | 特高压电磁线2024年供货规模达12亿元 |
| 华通线缆(605196) | 特种线缆制造商,油气钻采线缆领域优势显著 | 2025年油气装备线缆市占率维持25% |
总结
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1、经营分析总结
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