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分析报告

新乡化纤(000949)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

新乡化纤股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“新乡市财政局”。公司的主营业务是生物质纤维素长丝 、氨纶的生产和销售,公司主要产品氨纶纤维、粘胶长丝。公司是我国最大的粘胶长丝生产企业,“白鹭”牌商标被评为“中国驰名商标”,在国内外市场有较大的影响力。

根据新乡化纤2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收18.81亿元,同比小幅下降4.40%。扣非净利润1,734.63万元,同比大幅下降71.09%。新乡化纤2025年第一季度净利润2,714.39万元,业绩同比大幅下降56.07%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为化纤行业,主要产品包括氨纶纤维和生物质纤维素长丝两项,其中氨纶纤维占比55.40%,生物质纤维素长丝占比40.50%。

1、氨纶纤维

2024年氨纶纤维营收40.80亿元,同比去年的44.78亿元小幅下降了8.88%。2022年-2024年氨纶纤维毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的-1.44%,大幅增长到了2024年的0.3%。

2、生物质纤维素长丝

2020年-2024年生物质纤维素长丝营收呈大幅增长趋势,从2020年的13.38亿元,大幅增长到2024年的29.83亿元。2021年-2024年生物质纤维素长丝毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的10.16%,大幅增长到了2024年的24.5%。

2021年,该产品名称由“粘胶长丝”变更为“生物质纤维素长丝”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低4.40%,净利润同比大幅降低56.07%

2025年一季度,新乡化纤营业总收入为18.81亿元,去年同期为19.67亿元,同比小幅下降4.40%,净利润为2,714.39万元,去年同期为6,178.67万元,同比大幅下降56.07%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然其他收益本期为1,687.24万元,去年同期为893.19万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为2,820.64万元,去年同期为7,445.47万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降62.12%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.81亿元 19.67亿元 -4.40%
营业成本 17.22亿元 17.56亿元 -1.94%
销售费用 649.78万元 591.80万元 9.80%
管理费用 5,299.69万元 5,355.96万元 -1.05%
财务费用 2,996.91万元 2,800.75万元 7.00%
研发费用 2,785.70万元 3,088.58万元 -9.81%
所得税费用 426.05万元 1,176.58万元 -63.79%

2025年一季度主营业务利润为2,820.64万元,去年同期为7,445.47万元,同比大幅下降62.12%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为18.81亿元,同比小幅下降4.40%;(2)毛利率本期为8.45%,同比下降了2.29%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,新乡化纤近十二个月的滚动营收为74亿元,在粘胶纤维行业中,新乡化纤的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。

粘胶纤维营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
新乡化纤 74 -5.54 2.46 -43.55
吉林化纤 39 2.75 0.28 --
澳洋健康 20 -12.78 0.41 --
恒天海龙 11 -0.39 0.44 -17.38
南京化纤 6.63 12.15 -4.49 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

新乡化纤属于化学纤维制造业,专注于氨纶纤维和生物质纤维素长丝的生产及销售。 近三年,化学纤维制造业呈现产能整合与产品升级趋势。粘胶长丝行业新增产能受限,国潮风潮推动国内需求增长,行业集中度提升;氨纶行业经历价格触底后,供需格局边际改善,头部企业通过技术迭代巩固优势。未来,绿色纤维技术研发及差异化产品布局将成为核心增长点,预计2025年行业规模将突破万亿。

2、市场地位及占有率

新乡化纤是我国粘胶长丝行业龙头,全球产能规模第一,国内市场占有率超30%,氨纶产能居国内前三,“白鹭”品牌在高端纺织领域具备显著影响力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
新乡化纤(000949) 国内最大粘胶长丝生产商,氨纶产能前三 粘胶长丝2024年市占率超30%
华峰化学(002064) 全球氨纶龙头,主营聚氨酯及新材料 氨纶2024年产能占国内市场份额约28%
泰和新材(002254) 高性能纤维企业,氨纶与芳纶双主业 氨纶业务2024年营收占比超45%
吉林化纤(000420) 粘胶长丝及碳纤维原丝生产商 粘胶长丝产能居行业第二,市占率约18%
南京化纤(600889) 粘胶纤维及环保材料供应商 2024年粘胶短纤营收占比超60%

总结
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