老百姓(603883)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
老百姓大药房连锁股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“谢子龙”。公司的主营业务是通过构建营销网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售。公司的主要产品是中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活用品。
根据老百姓2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收54.35亿元，同比基本持平。扣非净利润2.44亿元，同比下降21.59%。老百姓2025年第一季度净利润2.88亿元，业绩同比下降21.45%。
2024年公司主要从事零售、联盟及分销、其他，主要产品包括中西成药和非药品两项，其中中西成药占比79.10%，非药品占比13.28%。
2016年-2024年中西成药营收呈大幅增长趋势，从2016年的44.51亿元，大幅增长到2024年的176.85亿元。2022年-2024年中西成药毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的29.39%，小幅增长到了2024年的31.57%。
2024年非药品营收29.69亿元，同比去年的31.50亿元小幅下降了5.76%。同期，2024年非药品毛利率为36.93%，同比去年的36.13%基本持平。
2019年，该产品名称由“非药品、其他”，整合为“非药品”。
本期净利润为2.88亿元，去年同期3.66亿元，同比下降21.45%。
虽然所得税费用本期支出7,850.37万元，去年同期支出9,434.81万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为3.47亿元，去年同期为4.46亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
54.35亿元 |
55.39亿元 |
-1.88% |
| 营业成本 |
35.75亿元 |
35.89亿元 |
-0.40% |
| 销售费用 |
11.78亿元 |
11.97亿元 |
-1.58% |
| 管理费用 |
2.69亿元 |
2.47亿元 |
9.11% |
| 财务费用 |
3,776.74万元 |
4,247.25万元 |
-11.08% |
| 研发费用 |
840.52万元 |
19.61万元 |
4186.88% |
| 所得税费用 |
7,850.37万元 |
9,434.81万元 |
-16.79% |
2025年一季度主营业务利润为3.47亿元，去年同期为4.46亿元，同比下降22.18%。
虽然销售费用本期为11.78亿元，同比有所下降1.58%，不过（1）营业总收入本期为54.35亿元，同比有所下降1.88%；（2）管理费用本期为2.69亿元，同比小幅增长9.11%，导致主营业务利润同比下降。
截止到2025年6月20日，老百姓近十二个月的滚动营收为224亿元，在药店行业中，老百姓的全国排名为4名，全球排名为12名。
药店营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CVS Health 西维斯 |
26802 |
8.47 |
332 |
-16.45 |
| Walgreens Boots Alliance 沃博联 |
10615 |
3.67 |
-620.85 |
-- |
| 国药一致 |
744 |
2.85 |
6.42 |
-21.66 |
| Welcia |
637 |
7.79 |
7.41 |
-17.31 |
| MatsumotoKiyoshi 松本清 |
526 |
13.30 |
27 |
16.49 |
| Tsuruha 鹤羽 |
503 |
1.51 |
10 |
-6.50 |
| COSMOS Pharmaceutical |
478 |
9.93 |
12 |
-3.43 |
| Sugi 杉药局 |
435 |
11.97 |
13 |
9.83 |
| Sundrug |
397 |
7.32 |
15 |
8.83 |
| 大参林 |
265 |
16.50 |
9.15 |
4.95 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 老百姓 |
224 |
12.52 |
5.19 |
-8.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
老百姓属于医药商业领域中的线下药品零售行业，具体聚焦于连锁药店经营。 医药零售行业近三年受政策驱动加速整合，处方外流、医保资质放宽及数字化转型成为核心增长动力。2025年市场规模预计超6500亿元，年复合增长率约8%。未来行业集中度将持续提升，头部企业通过并购扩张及专业化服务能力强化竞争优势，同时AI技术与慢病管理深度融合，推动服务场景多元化。
老百姓是国内连锁药店龙头企业之一，截至2024年三季度末，门店总数达14,969家，覆盖全国18个省级市场，市占率约11%。2024年前三季度营收162.32亿元，居行业前三，但受成本压力影响，净利润同比下滑12.06%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 老百姓（603883） |
全国性连锁药店，布局18省近1.5万家门店 |
2024年线上销售17.4亿元，同比增长16%，市占率约11% |
| 国药一致（000028） |
国药控股旗下医药商业一体化企业 |
2024年零售业务收入占比超30%，华南区域市占率领先 |
| 大参林（603233） |
华南地区龙头，聚焦高毛利中药饮片 |
2024年市占率约13%，华南区域门店密度居首 |
| 益丰药房（603939） |
自建+并购双轮驱动的跨区域连锁 |
2024年新增门店超2000家，华中地区市占率约10% |
| 一心堂（002727） |
西南地区最大连锁药店，布局县域市场 |
2024年西南区域市占率约9%，线上销售同比增长20% |
