分析报告

瑞贝卡(600439)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长

根据瑞贝卡2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.05亿元，同比小幅增长11.26%。扣非净利润586.99万元，同比小幅增长12.14%。瑞贝卡2025年第一季度净利润634.77万元，业绩同比增长22.11%。

PART 1

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营业收入情况

2024年公司主要产品包括化纤发条、人发假发、工艺发条三项，化纤发条占比35.77%，人发假发占比27.62%，工艺发条占比15.56%。

2021年-2024年化纤发条营收呈下降趋势，从2021年的5.92亿元，下降到2024年的4.43亿元。2024年化纤发条毛利率为25.77%，同比去年的28.67%小幅下降了10.12%。

2022年-2024年人发假发营收呈增长趋势，从2022年的2.84亿元，增长到2024年的3.42亿元。2024年人发假发毛利率为47.0%，同比去年的48.14%基本持平。

2019年，该产品名称由“人发头套”变更为“人发假发”。

2024年工艺发条营收1.93亿元，同比去年的8,848.24万元大幅增长了117.85%。2022年-2024年工艺发条毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的5.19%，大幅增长到了2024年的21.66%。

2021年-2024年化纤假发营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.55亿元，大幅下降到2024年的1.19亿元。2022年-2024年化纤假发毛利率呈增长趋势，从2022年的19.26%，增长到了2024年的22.63%。

2019年，该产品名称由“化纤头套”变更为“化纤假发”。

2022年-2024年阻燃纤维营收呈大幅增长趋势，从2022年的4,383.77万元，大幅增长到2024年的8,220.80万元。2024年阻燃纤维毛利率为23.63%，同比去年的24.05%基本持平。

PART 2

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本期净利润为634.77万元，去年同期519.84万元，同比增长22.11%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出233.00万元，去年同期支出24.45万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为797.02万元，去年同期为499.84万元，同比大幅增长。

2025年一季度主营业务利润为797.02万元，去年同期为499.84万元，同比大幅增长59.46%。

虽然销售费用本期为6,234.80万元，同比大幅增长81.00%，不过营业总收入本期为3.05亿元，同比小幅增长11.26%，推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3

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