聚赛龙(301131)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“郝源增”。公司是一家专业从事改性塑料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括改性通用塑料、改性工程塑料、改性特种工程塑料及其他高分子材料等产品，并广泛应用于家用电器、汽车工业、电子通信、医护用品等领域。
根据聚赛龙2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.60亿元，同比小幅增长5.76%。扣非净利润1,558.97万元，同比小幅增长13.75%。聚赛龙2025年第一季度净利润1,355.91万元，业绩同比小幅增长6.04%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为改性塑料行业，主要产品包括改性PP、其他、改性PC/ABS三项，改性PP占比52.36%，其他占比17.43%，改性PC/ABS占比12.37%。
1、改性PP
2022年-2024年改性PP营收呈大幅增长趋势，从2022年的6.65亿元，大幅增长到2024年的8.95亿元。2024年改性PP毛利率为9.97%，同比去年的10.45%小幅下降了4.59%。
2、改性PC/ABS
2022年-2024年改性PC/ABS营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.57亿元，大幅增长到2024年的2.11亿元。2022年-2024年改性PC/ABS毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的21.01%，大幅下降到了2024年的9.31%。
3、改性PBT
2024年改性PBT营收7,785.80万元，同比去年的6,673.95万元增长了16.66%。同期，2024年改性PBT毛利率为16.0%，同比去年的16.87%小幅下降了5.16%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.04%
本期净利润为1,355.91万元，去年同期1,278.66万元，同比小幅增长6.04%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为355.89万元，去年同期为961.72万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失381.65万元，去年同期收益22.04万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1,689.04万元，去年同期为414.85万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.07倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.60亿元 | 3.41亿元 | 5.76% |
| 营业成本 | 3.12亿元 | 3.04亿元 | 2.61% |
| 销售费用 | 766.06万元 | 972.72万元 | -21.25% |
| 管理费用 | 456.44万元 | 544.45万元 | -16.17% |
| 财务费用 | 580.40万元 | 452.11万元 | 28.38% |
| 研发费用 | 1,214.70万元 | 1,188.53万元 | 2.20% |
| 所得税费用 | 166.19万元 | 157.73万元 | 5.36% |
2025年一季度主营业务利润为1,689.04万元，去年同期为414.85万元，同比大幅增长3.07倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.60亿元，同比小幅增长5.76%；（2）毛利率本期为13.40%，同比增长了2.65%。
行业分析
1、行业发展趋势
广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司属于改性塑料行业，细分领域为高分子新材料研发与生产，隶属于橡胶和塑料制品业（C29）。 改性塑料行业近三年受“以塑代钢”“以塑代木”政策驱动，下游家电、汽车需求稳健增长，2024年市场规模超2000亿元。未来行业将向高性能化、轻量化、绿色环保方向升级，新能源汽车及智能家电的普及将推动特种工程塑料需求，预计2025年市场空间突破2500亿元，复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
聚赛龙在国内改性塑料行业处于第二梯队，广东省内综合实力排名前三，核心产品改性PP市占率约2%，主要客户覆盖美的、格力、比亚迪等头部企业，家电领域营收占比超50%，但整体市占率较龙头仍存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 聚赛龙（301131） | 专业从事改性塑料研发生产，产品应用于家电、汽车等领域，客户包括美的、格力、比亚迪 | 家电领域改性PP市占率约2%，2024年家电材料营收占比超50% |
| 金发科技（600143） | 国内改性塑料龙头企业，产品覆盖汽车、电子、医疗等领域 | 改性塑料年产能超300万吨，2024年汽车材料市占率约15% |
| 普利特（002324） | 主营汽车用改性塑料，聚焦新能源汽车轻量化材料 | 2024年汽车改性塑料营收占比超60%，特斯拉核心供应商 |
| 国恩股份（002768） | 改性塑料及复合材料供应商，重点布局家电、新能源领域 | 家电材料年供货规模超10亿元，美的战略合作伙伴 |
| 银禧科技（300221） | 专注工程塑料改性技术，产品应用于电子电器、汽车等行业 | 2024年工程塑料营收占比超40%，华为供应链合作企业 |
1、经营分析总结
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