海利得(002206)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
浙江海利得新材料股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“高利民”。公司主营业务为化学纤维制品、橡胶和塑料制品的研发、生产、销售。产品主要有工业长丝、灯箱布、聚酯切片、装饰膜、蓬盖布、帘子布、石塑地板等。
根据海利得2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收14.53亿元，同比小幅增长5.23%。扣非净利润1.49亿元，同比大幅增长96.51%。海利得2025年第一季度净利润1.40亿元，业绩同比大幅增长87.15%。本期经营活动产生的现金流净额为9,612.93万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事化学纤维制造业、其他纺织业、橡胶和塑料制品业，主要产品包括涤纶工业长丝、轮胎帘子布、灯箱广告材料三项，涤纶工业长丝占比46.68%，轮胎帘子布占比22.04%，灯箱广告材料占比10.18%。
1、涤纶工业长丝
2021年-2024年涤纶工业长丝营收呈大幅增长趋势，从2021年的20.76亿元，大幅增长到2024年的27.54亿元。2024年涤纶工业长丝毛利率为16.05%，同比去年的16.49%基本持平。
2、轮胎帘子布
2022年-2024年轮胎帘子布营收呈增长趋势，从2022年的10.24亿元，增长到2024年的13.01亿元。2021年-2024年轮胎帘子布毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.22%，大幅下降到了2024年的23.79%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加5.23%，净利润同比大幅增加87.15%
2025年一季度，海利得营业总收入为14.53亿元，去年同期为13.81亿元，同比小幅增长5.23%，净利润为1.40亿元，去年同期为7,500.57万元，同比大幅增长87.15%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.64亿元，去年同期为8,845.29万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长85.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.53亿元 | 13.81亿元 | 5.23% |
| 营业成本 | 11.84亿元 | 11.73亿元 | 0.96% |
| 销售费用 | 1,374.45万元 | 1,556.42万元 | -11.69% |
| 管理费用 | 4,722.19万元 | 4,711.95万元 | 0.22% |
| 财务费用 | -1,077.13万元 | 990.45万元 | -208.75% |
| 研发费用 | 4,486.03万元 | 3,879.24万元 | 15.64% |
| 所得税费用 | 1,584.33万元 | 907.29万元 | 74.62% |
2025年一季度主营业务利润为1.64亿元，去年同期为8,845.29万元，同比大幅增长85.09%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.53亿元，同比小幅增长5.23%；（2）财务费用本期为-1,077.13万元，同比大幅下降2.09倍。
全球排名
截止到2025年6月20日，海利得近十二个月的滚动营收为59亿元，在涤纶行业中，海利得的全球营收规模排名为7名，全国排名为6名。
涤纶营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 荣盛石化 | 3265 | 22.63 | 7.24 | -61.63 |
| 恒力石化 | 2364 | 6.09 | 70 | -23.17 |
| 恒逸石化 | 1255 | -0.92 | 2.34 | -59.06 |
| 桐昆股份 | 1013 | 19.66 | 12 | -45.27 |
| 新凤鸣 | 671 | 14.43 | 11 | -21.26 |
| 百宏实业 | 206 | 13.15 | 7.48 | -24.81 |
| 海利得 | 59 | 5.21 | 4.11 | -10.62 |
| Unifi 仪化宇辉 | 42 | -4.46 | -3.41 | -- |
| 华西股份 | 33 | 10.49 | 1.17 | -29.97 |
| 优彩资源 | 24 | 13.28 | 0.84 | -5.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江海利得新材料股份有限公司属于化学纤维制造业，专注于涤纶工业长丝及衍生材料领域。 化纤行业近三年呈现结构性调整，高性能、差异化产品需求增长显著，2024年一季度行业利润同比激增超300%。未来趋势聚焦绿色化、功能化升级，海外市场扩张加速，预计2025年全球涤纶工业丝市场规模将突破300亿美元，车用丝、环保材料等细分领域成为增长核心。
2、市场地位及占有率
海利得是国内涤纶工业长丝龙头企业，车用丝细分领域占据领先地位，安全带丝、安全气囊丝市占率居全球前三，帘子布产品已通过米其林等国际头部轮胎厂商认证，差异化产品贡献超70%营收。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海利得（002206） | 主营涤纶工业长丝、车用丝及帘子布 | 2024年车用丝全球市占率约18%，安全带丝占国内市场份额超40% |
| 桐昆股份（601233） | 国内涤纶长丝产能第一的龙头企业 | 2024年涤纶长丝产能超1000万吨，国内市场占有率约20% |
| 恒逸石化（000703） | 炼化-化纤一体化企业 | 文莱炼化项目投产推动2024年营收同比增25%，涤纶长丝产能位列全球前三 |
| 新凤鸣（603225） | 专注民用涤纶长丝生产 | 2024年差异化纤维占比提升至35%，长三角地区市占率超15% |
| 荣盛石化（002493） | 炼化巨头延伸至涤纶产业链 | 2024年与沙特阿美合作扩产，高端聚酯材料营收贡献突破30% |
1、经营分析总结
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