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ST德豪：净利润连续3年增长
ST德豪2023年三季报解读
安徽德豪润达电气股份有限公司于2004年上市。公司主要从事小家电业务和LED封装业务。公司的主要产品包括面包机、烤箱、咖啡壶、搅拌器、LED封装。
2023年三季度，公司实现营业总收入5.91亿元，同比大幅下降39.62%。扣非净利润-2.00亿元，较去年同期亏损有所减小。净利润-2.04亿元，较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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净利润连续3年增长
1、营业总收入同比大幅降低39.62%，净利润亏损有所减小
2023年三季度，ST德豪营业总收入为5.91亿元，去年同期为9.78亿元，同比大幅下降39.62%，净利润为-2.05亿元，去年同期为-2.31亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.04亿元 | 10.15% | 其他收益 | 706.84万元 | -55.88% |
| 信用减值损失 | 428.03万元 | 138.93% | 资产处置收益 | 143.98万元 | -85.21% |
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现下降趋势，从1,244.11万元下降到-2.23亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-2.23亿元增长到-2.05亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.91亿元 | 9.78亿元 | -39.62% |
| 营业成本 | 5.38亿元 | 9.36亿元 | -42.53% |
| 销售费用 | 3,414.58万元 | 2,788.71万元 | 22.44% |
| 管理费用 | 1.57亿元 | 1.56亿元 | 0.32% |
| 财务费用 | 3,553.69万元 | 4,559.46万元 | -22.06% |
| 研发费用 | 1,753.51万元 | 2,642.62万元 | -33.65% |
| 所得税费用 | 1,365.27元 | 162.70万元 | -99.92% |
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，ST德豪净利润为-2.05亿元，去年同期为-2.31亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-4,420.63万元，去年同期为1.42亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-6,097.60万元，去年同期为7,452.69万元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为2,082.62万元，同比大幅下降67.56%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为9,653.02万元，同比大幅增长48.74%；
但是偿还债务支付的现金本期为7,614.24万元，同比大幅增长6.05倍。
PART 3
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发行8亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 其他应付款 | 5.80亿元 | 40.98% | 13.66% |
| 应付账款 | 3.69亿元 | 26.06% | -1.67% |
| 应付票据 | 1.24亿元 | 8.73% | -48.39% |
| 应交税费 | 1.01亿元 | 7.12% | -2.14% |
注：2013年3月20日发行8亿元的债券，于2018年3月20日到期，利率为6.3%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.51 | 0.67 | 0.80 | 1.03 | 0.66 |
| 速动比率 | 0.45 | 0.58 | 0.63 | 0.85 | 0.52 |
| 现金比率(%) | 0.26 | 0.39 | 0.19 | 0.42 | 0.15 |
| 资产负债率(%) | 58.79 | 50.38 | 54.63 | 51.54 | 62.58 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 81.57 | 113.30 | 374.50 | 109.80 | 260.80 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.28 | 0.24 | -0.32 | -0.04 | 0.27 |
| 货币资金/短期债务 | 1.56 | 1.68 | 0.74 | 2.27 | 0.31 |
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