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爱柯迪：净现金流由正转负
爱柯迪2023年三季报解读
爱柯迪股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张建成”。公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售,主要产品包括汽车雨刮系统、汽车传动系统、汽车转向系统、汽车发动机系统、汽车制动系统及其他系统,新能源汽车三电系统等适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。
2023年三季度，公司实现营业总收入42.35亿元，同比大幅增长39.92%。扣非净利润5.89亿元，同比大幅增长48.13%。净利润6.13亿元，同比大幅增长43.76%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.35亿元 | 30.26亿元 | 39.92% |
| 营业成本 | 30.08亿元 | 22.08亿元 | 36.25% |
| 销售费用 | 5,548.12万元 | 4,056.89万元 | 36.76% |
| 管理费用 | 2.36亿元 | 1.83亿元 | 29.05% |
| 财务费用 | -3,972.07万元 | -6,015.02万元 | 33.96% |
| 研发费用 | 1.94亿元 | 1.43亿元 | 35.58% |
| 所得税费用 | 9,962.39万元 | 5,879.89万元 | 69.43% |
2023年三季度主营业务利润为7.27亿元，去年同期为4.92亿元，同比大幅增长47.52%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为42.35亿元，同比大幅增长39.92%；（2）毛利率本期为28.96%，同比小幅增长1.92%。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，爱柯迪净利润为6.13亿元，去年同期为4.27亿元，同比大幅增长43.76%。净现金流为-2.31亿元，去年同期为16.64亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为9.07亿元，同比大幅增长90.24%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为3.35亿元，同比大幅下降85.94%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为1.38亿元，同比大幅下降92.08%。
2、偿还债务支付的现金本期为10.41亿元，同比大幅增长143.65%。
PART 3
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发行15.7亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 17.26亿元 | 33.89% | 4.37% |
| 应付债券 | 14.88亿元 | 29.22% | 13.69% |
| 其他非流动负债 | 6.29亿元 | 12.36% | 24.29% |
| 应付账款 | 4.83亿元 | 9.49% | 47.46% |
注：2022年9月23日发行15.7亿元的债券，于2028年9月23日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.11 | 2.53 | 3.84 | 4.71 | 4.55 |
| 速动比率 | 1.76 | 2.18 | 3.00 | 4.08 | 3.92 |
| 现金比率(%) | 0.89 | 1.36 | 1.89 | 2.97 | 2.30 |
| 资产负债率(%) | 45.23 | 44.37 | 24.91 | 23.23 | 23.19 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 16.66 | 30.78 | 52.23 | 26.36 | 39.62 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.47 | 0.27 | 0.35 | 1.47 | 3.40 |
| 货币资金/短期债务 | 1.20 | 1.70 | 2.68 | 6.12 | 7.14 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.47，去年同期为0.27，同比大幅增长74.07%；EBITDA利息保障倍数为16.66，去年同期为39.62，同比大幅下降-57.95%。
PART 4
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
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