明阳智能：主营业务利润同比大幅下降
明阳智能2023年三季报解读
明阳智慧能源集团股份公司于2019年上市，实际控制人为“张传卫”。公司主要从事新能源高端装备制造，新能源电站投资运营及智能管理业务。公司主要产品为风电机组制造、风电运营及风机运维、光伏高效电池片及组件、建筑光伏一体化、新能源电站EPC、配售电。
2023年三季度，公司实现营业总收入209.58亿元，同比小幅下降3.26%。扣非净利润10.75亿元，同比大幅下降67.33%。净利润12.65亿元，同比大幅下降64.41%。本期经营活动产生的现金流净额为-23.19亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低3.26%，净利润同比大幅降低64.41%
2023年三季度，明阳智能营业总收入为209.58亿元，去年同期为216.64亿元，同比小幅下降3.26%，净利润为12.65亿元，去年同期为35.55亿元，同比大幅下降64.41%。
本期主营业务利润9.59亿元，同比大幅下降64.39%；本期投资收益5.03亿元，同比大幅下降53.22%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2014年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从9,254.35万元增长到35.55亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从35.55亿元下降到12.65亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降64.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 209.58亿元 | 216.64亿元 | -3.26% |
| 营业成本 | 176.50亿元 | 166.35亿元 | 6.10% |
| 销售费用 | 8.73亿元 | 9.65亿元 | -9.52% |
| 管理费用 | 6.50亿元 | 5.60亿元 | 16.16% |
| 财务费用 | 1,795.52万元 | -1.28亿元 | 114.04% |
| 研发费用 | 7.27亿元 | 8.48亿元 | -14.28% |
| 所得税费用 | 1.26亿元 | 3.98亿元 | -68.46% |
2023年三季度主营业务利润为9.59亿元，去年同期为26.92亿元，同比大幅下降64.39%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为209.58亿元，同比小幅下降3.26%；（2）毛利率本期为15.78%，同比大幅下降7.43%。
非主营业务中投资收益本期为5.03亿元，占利润总额36.20%，同比大幅下降53.22%。信用减值损失本期为-1.80亿元，占利润总额12.91%，同比小幅下降6.75%。其他收益本期为1.42亿元，占利润总额10.22%，同比大幅下降50.68%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 5.03亿元 | 36.20% | -53.22% |
| 公允价值变动收益 | -5,258.29万元 | -3.78% | -182.05% |
| 资产减值损失 | -1,479.93万元 | -1.06% | -289.95% |
| 营业外收入 | 5,194.36万元 | 3.74% | 113.03% |
| 营业外支出 | 2,355.65万元 | 1.69% | 17.99% |
| 其他收益 | 1.42亿元 | 10.22% | -50.68% |
| 信用减值损失 | -1.80亿元 | -12.91% | -6.75% |
| 资产处置收益 | 492.23万元 | 0.35% | 728.97% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，明阳智能净利润为12.65亿元，去年同期为35.55亿元，同比大幅下降64.41%。净现金流为-8.17亿元，去年同期为-15.91亿元，较去年同期大幅增长48.64%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-51.12亿元，去年同期为-37.37亿元，同比大幅下降36.80%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-23.19亿元，去年同期为-52.19亿元，同比大幅增长55.57%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为3.01亿元，同比大幅下降95.29%；
但是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为1.01亿元，同比大幅下降97.59%；（2）收回投资收到的现金本期为8.30亿元，同比大幅下降75.04%。
同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
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