中金岭南：资产负债率同比增加
中金岭南2023年三季报解读
深圳市中金岭南有色金属股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“广东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务是铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工一体化生产、贸易、金融、期货经纪及投资业务,主要产品有铅锌精矿、铜精矿、铅锭、锌锭及锌合金、白银、黄金、粗铜、电铜、铟锭、工业硫酸、硫磺等。
2023年三季度，公司实现营业总收入528.48亿元，同比小幅增长12.48%。扣非净利润6.64亿元，同比大幅下降33.76%。净利润9.85亿元，同比小幅下降7.24%。本期经营活动产生的现金流净额为1.29亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加12.48%，净利润同比小幅降低7.24%
2023年三季度，中金岭南营业总收入为528.48亿元，去年同期为469.84亿元，同比小幅增长12.48%，净利润为9.85亿元，去年同期为10.62亿元，同比小幅下降7.24%。
尽管公允价值变动收益本期为1,071.86万元，去年同期为-1.71亿元，同比大幅增长106.28%，然而（1）主营业务利润本期为10.85亿元，同比小幅下降14.03%；（2）所得税费用本期为2.15亿元，同比大幅增长61.64%，导致净利润同比小幅下降。
净利润从2020年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从6.36亿元增长到10.25亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现持平状态，从10.25亿元下降到9.85亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 528.48亿元 | 469.84亿元 | 12.48% |
| 营业成本 | 502.98亿元 | 445.70亿元 | 12.85% |
| 销售费用 | 1.14亿元 | 1.08亿元 | 6.01% |
| 管理费用 | 4.72亿元 | 3.67亿元 | 28.53% |
| 财务费用 | 3.33亿元 | 1.78亿元 | 87.53% |
| 研发费用 | 3.02亿元 | 2.68亿元 | 12.94% |
| 所得税费用 | 2.15亿元 | 1.33亿元 | 61.64% |
净现金流同比下降
2023年三季度，中金岭南净利润为9.85亿元，去年同期为10.62亿元，同比小幅下降7.24%。净现金流为18.51亿元，去年同期为24.28亿元，同比下降23.76%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为58.49亿元，同比大幅增长131.74%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-41.27亿元，去年同期为-9.46亿元，同比大幅下降3.36倍，导致净现金流同比下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为28.03亿元，同比增长28.03亿元。
2、收到其他与投资活动有关的现金本期为1.00亿元，同比大幅下降93.83%。
3、收回投资收到的现金本期为3,305.66万元，同比大幅下降94.97%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为88.62亿元，同比大幅增长174.64%；
但是取得借款收到的现金本期为147.72亿元，同比大幅增长134.04%。
资产负债率同比增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 67.90亿元 | 23.61% | 123.58% |
| 短期借款 | 65.11亿元 | 22.64% | 19.42% |
| 应付债券 | 28.17亿元 | 9.80% | 3.54% |
| 其他非流动负债 | 24.00亿元 | 8.35% | 60330.84% |
| 应付账款 | 21.58亿元 | 7.51% | 107.92% |
| 长期应付款 | 16.33亿元 | 5.68% | - |
| 其他流动负债 | 15.91亿元 | 5.53% | 2423.82% |
注：2020年7月20日发行38亿元的债券，于2026年7月20日到期，利率为--%。
2、资产负债率同比增加11.79%
2023年三季度，企业资产负债率为63.35%，同比增长11.79%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从45.92%增长至63.35%。
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