山东赫达：主营业务利润同比大幅下降
山东赫达2023年三季报解读
山东赫达集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“毕心德”。公司致力于非离子型纤维素醚产品的研发、生产和销售。公司主要产品有：纤维素醚、羟丙甲植物空心胶囊。
2023年三季度，公司实现营业总收入11.78亿元，同比小幅下降11.53%。扣非净利润2.29亿元，同比下降24.23%。净利润2.30亿元，同比下降24.95%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降32.19%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.78亿元 | 13.32亿元 | -11.53% |
| 营业成本 | 8.14亿元 | 8.58亿元 | -5.17% |
| 销售费用 | 1,975.46万元 | 1,679.54万元 | 17.62% |
| 管理费用 | 6,155.78万元 | 8,763.90万元 | -29.76% |
| 财务费用 | 146.56万元 | -2,067.24万元 | 107.09% |
| 研发费用 | 4,977.33万元 | 5,347.63万元 | -6.92% |
| 所得税费用 | 3,728.90万元 | 4,765.63万元 | -21.75% |
2023年三季度主营业务利润为2.20亿元，去年同期为3.24亿元，同比大幅下降32.19%。
虽然管理费用本期为6,155.78万元，同比下降29.76%，不过（1）营业总收入本期为11.78亿元，同比小幅下降11.53%；（2）毛利率本期为30.93%，同比小幅下降4.63%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、营业总收入同比小幅降低11.53%，净利润同比降低24.95%
2023年三季度，山东赫达营业总收入为11.78亿元，去年同期为13.32亿元，同比小幅下降11.53%，净利润为2.30亿元，去年同期为3.06亿元，同比下降24.95%。
尽管信用减值损失本期为1,346.96万元，去年同期为-657.21万元，同比大幅增长3.05倍，然而主营业务利润本期为2.20亿元，同比大幅下降32.19%，导致净利润同比下降。
净利润从2015年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从3,168.15万元增长到2.77亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从2.77亿元下降到2.30亿元。
发行12亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 5.09亿元 | 31.23% | - |
| 应付账款 | 4.53亿元 | 27.82% | 35.34% |
| 其他非流动负债 | 1.86亿元 | 11.43% | - |
| 短期借款 | 1.86亿元 | 11.41% | -36.37% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-07-03 | 2029-07-03 | -- | 6 |
| 2 | 2023-07-03 | 2029-07-03 | -- | 6 |
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.14 | 0.99 | 1.38 | 1.31 | 1.56 |
| 速动比率 | 0.79 | 0.72 | 1.10 | 1.05 | 1.18 |
| 现金比率(%) | 0.19 | 0.19 | 0.39 | 0.28 | 0.31 |
| 资产负债率(%) | 43.66 | 41.58 | 34.32 | 34.82 | 37.04 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 24.63 | 83.87 | 186.63 | 64.40 | 75.53 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.49 | 0.52 | 1.16 | 1.36 | 1.09 |
| 货币资金/短期债务 | 0.76 | 0.40 | 0.71 | 0.55 | 0.83 |
货币资金/短期债务为0.76，去年同期为0.40，同比大幅增长90.00%；EBITDA利息保障倍数为24.63，去年同期为75.53，同比大幅下降-67.39%。
同业比较情况
1、净利润增长率高于行业平均水平
2023年前三季度山东赫达的净利润增长率为-24.95%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为-837.10%，而山东赫达-24.95%的净利润增长率高于行业平均水平。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 山东赫达 | 112.39 | 59.82 | 36.86 | 10.55 | -24.95 |
| 美达股份 | -196.41 | -- | -- | -92.53 | -2282.93 |
| 红 宝 丽 | 167.57 | 8.97 | -41.11 | -107.52 | -- |
| 科隆股份 | -4.92 | 60.93 | -33.16 | -394.9 | -- |
| 中泰化学 | -82.63 | -298.62 | -- | -43.11 | -203.42 |
2、销售净利润率超过同行业
2023年前三季度山东赫达的销售净利率为19.48%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为1.41%,而山东赫达却达到了19.48%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了18.06%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
