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恒兴新材：净现金流由负转正
恒兴新材2023年三季报解读
江苏恒兴新材料科技股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务为酮、酯、酸类精细化工产品的研发、生产和销售。主要产品是3-戊酮、甲基异丙基酮、异丁酸、丁酸乙酯、丙酸丙酯等，是国内相关产品的主要供应商之一。
2023年三季度，公司实现营业总收入4.62亿元，同比小幅下降11.26%。扣非净利润6,194.60万元，同比增长6,194.60万元。净利润6,304.20万元，同比下降16.37%。
PART 1
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主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.62亿元 | 5.21亿元 | -11.26% |
| 营业成本 | 3.44亿元 | 3.75亿元 | -8.23% |
| 销售费用 | 362.48万元 | 434.13万元 | -16.50% |
| 管理费用 | 2,471.59万元 | 2,845.15万元 | -13.13% |
| 财务费用 | 112.09万元 | -284.18万元 | 139.44% |
| 研发费用 | 1,170.09万元 | 1,646.75万元 | -28.95% |
| 所得税费用 | 1,153.08万元 | 1,525.18万元 | -24.40% |
2023年三季度主营业务利润为7,383.82万元，去年同期为9,518.23万元，同比下降22.42%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.62亿元，同比小幅下降11.26%；（2）毛利率本期为25.55%，同比小幅下降2.46%。
PART 2
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净现金流由负转正
2023年三季度，恒兴新材净利润为6,304.20万元，去年同期为7,538.12万元，同比下降16.37%。净现金流为3.08亿元，去年同期为-1,071.18万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-5.61亿元，去年同期为-1.43亿元，同比大幅下降2.92倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为8.31亿元，同比大幅增长51.55倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是吸收投资所收到的现金本期为9.42亿元，同比增长9.42亿元。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是投资支付的现金本期为5.15亿元，同比大幅增长62.81倍。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
2023年前三季度恒兴新材的资产负债率为6.44%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为32.45%，而恒兴新材的6.44%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
资产负债率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 恒兴新材 | -- | -- | -- | -- | 6.44 |
| 丰林集团 | 27.9 | 25.35 | 21.18 | 31.24 | 21.33 |
| 西大门 | -- | 9.71 | 6.3 | 5.99 | 6.63 |
| 正源股份 | 20.64 | 35.08 | 63.0 | 64.79 | 69.36 |
| 德力股份 | 21.19 | 25.95 | 37.8 | 50.03 | 58.47 |
2、流动比率高于行业平均水平
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