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张裕A：净现金流同比大幅下降
张裕A2023年三季报解读
烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“烟台裕华投资发展有限公司”。公司从事的主要业务为生产经营葡萄酒和白兰地，从而为国内外消费者提供健康、时尚的酒类饮品。
2023年三季度，公司实现营业总收入28.01亿元，同比基本持平。扣非净利润3.79亿元，同比小幅下降8.05%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.01亿元 | 28.11亿元 | -0.35% |
| 营业成本 | 11.46亿元 | 11.95亿元 | -4.08% |
| 销售费用 | 6.86亿元 | 6.58亿元 | 4.23% |
| 管理费用 | 2.17亿元 | 1.98亿元 | 9.72% |
| 财务费用 | 997.91万元 | 1,013.81万元 | -1.57% |
| 研发费用 | 1,035.09万元 | 914.87万元 | 13.14% |
| 所得税费用 | 1.70亿元 | 1.62亿元 | 4.82% |
2023年三季度主营业务利润为5.30亿元，去年同期为5.53亿元，同比小幅下降4.03%。
虽然毛利率本期为59.08%，同比增长1.60%，不过（1）销售费用本期为6.86亿元，同比小幅增长4.23%；（2）管理费用本期为2.17亿元，同比小幅增长9.72%；（3）营业税金及附加本期为2.01亿元，同比小幅增长6.99%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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净现金流同比大幅下降
2023年三季度，张裕A净利润为4.10亿元，去年同期为4.16亿元，同比基本持平。净现金流为33.99万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降99.74%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-4.29亿元，去年同期为-5.00亿元，同比小幅增长14.31%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-3.02亿元，去年同期为-1.08亿元，同比大幅下降178.76%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9,200.61万元，同比大幅下降38.84%；
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