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复星医药：主营业务利润同比大幅下降
复星医药2023年三季报解读
上海复星医药（集团）股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“郭广昌”。公司（“复星医药”，股票代码：600196.SH，02196.
2023年三季度，公司实现营业总收入307.00亿元，同比基本持平。扣非净利润14.74亿元，同比大幅下降48.45%。净利润26.54亿元，同比小幅下降4.93%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 307.00亿元 | 316.10亿元 | -2.88% |
| 营业成本 | 157.80亿元 | 169.08亿元 | -6.67% |
| 销售费用 | 72.27亿元 | 64.83亿元 | 11.48% |
| 管理费用 | 31.69亿元 | 26.17亿元 | 21.08% |
| 财务费用 | 7.56亿元 | 3.78亿元 | 100.22% |
| 研发费用 | 31.55亿元 | 28.49亿元 | 10.76% |
| 所得税费用 | 6.39亿元 | 6.12亿元 | 4.43% |
2023年三季度主营业务利润为4.16亿元，去年同期为22.11亿元，同比大幅下降81.19%。
虽然毛利率本期为48.60%，同比小幅增长2.09%，不过（1）营业总收入本期为307.00亿元，同比下降2.88%；（2）销售费用本期为72.27亿元，同比小幅增长11.48%；（3）管理费用本期为31.69亿元，同比增长21.08%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中投资收益本期为21.82亿元，占利润总额66.29%，同比下降28.53%。公允价值变动收益本期为8.06亿元，占利润总额24.49%，同比大幅增长141.76%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 21.82亿元 | 66.29% | -28.53% |
| 公允价值变动收益 | 8.06亿元 | 24.49% | 141.76% |
| 资产减值损失 | -2.91亿元 | -8.84% | -210.83% |
| 营业外收入 | 4,959.07万元 | 1.51% | 195.83% |
| 营业外支出 | 9,933.20万元 | 3.02% | -51.89% |
| 其他收益 | 3.04亿元 | 9.23% | 22.92% |
| 信用减值损失 | -8,158.25万元 | -2.48% | -133.73% |
| 资产处置收益 | 629.97万元 | 0.19% | -95.50% |
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，复星医药净利润为26.54亿元，去年同期为27.91亿元，同比小幅下降4.93%。净现金流为-12.19亿元，去年同期为39.14亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-32.84亿元，去年同期为-42.02亿元，同比增长21.85%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-3.97亿元，去年同期为49.43亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为155.48亿元，同比下降25.19%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为180.51亿元，同比下降27.02%；（2）吸收投资所收到的现金本期为4,394.33万元，同比大幅下降99.04%。
投资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为9.72亿元，同比大幅下降51.41%；
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