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天茂集团：净利润连续5年下降
天茂集团2023年三季报解读
天茂实业集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“刘益谦”。公司通过控股子公司国华人寿从事保险业务。公司主要产品和服务有人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务、不动产项目建设与经营、物业管理、代理销售保险、基金销售、保险资产管理等。
2023年三季度，公司实现营业总收入411.88亿元，同比小幅增长8.88%。扣非净利润-2.10亿元，由盈转亏。净利润-4.19亿元，由盈转亏。
PART 1
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净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅增加8.88%，净利润由盈转亏
2023年三季度，天茂集团营业总收入为411.88亿元，去年同期为378.30亿元，同比小幅增长8.88%，净利润为-4.19亿元，去年同期为4.41亿元，由盈转亏。
本期投资收益51.01亿元，同比大幅下降39.01%；本期主营业务利润-4.28亿元，去年同期为6.99亿元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2015年三季度到2019年三季度呈现上升趋势，从-5,472.03万元增长到18.71亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从18.71亿元下降到-4.19亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 411.88亿元 | 378.30亿元 | 8.88% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 13.05亿元 | 10.85亿元 | 20.31% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -2,729.04万元 | 2.27亿元 | -112.00% |
非主营业务中投资收益本期为51.01亿元，占利润总额11.42倍，同比大幅下降39.01%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 51.01亿元 | -1141.78% | -39.01% |
| 公允价值变动收益 | 1.97亿元 | -44.14% | 142.00% |
| 营业外收入 | 929.97万元 | -2.08% | 154.51% |
| 营业外支出 | 2,796.54万元 | -6.26% | -17.88% |
| 其他收益 | 995.22万元 | -2.23% | -84.51% |
| 汇兑收益 | 2,201.76万元 | -4.93% | -72.87% |
| 资产处置收益 | -8.25万元 | 0.02% | -170.75% |
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，天茂集团净利润为-4.19亿元，去年同期为4.41亿元，由盈转亏。净现金流为-6.97亿元，去年同期为11.92亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为153.83亿元，去年同期为-8.52亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-37.75亿元，去年同期为108.55亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为11.19亿元，同比大幅增长141.71%。
PART 3
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同业比较情况
1、销售净利润率低于同行业
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