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洁美科技：净现金流由正转负
洁美科技2023年三季报解读
浙江洁美电子科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“方隽云”。公司主营业务为电子元器件薄型载带的研发、生产和销售，产品主要包括纸质载带、胶带、塑料载带等，其中纸质载带产品包括分切纸带、打孔纸带和压孔纸带（不打穿孔纸带）等，胶带产品包括上胶带、下胶带等。
2023年三季度，公司实现营业总收入11.27亿元，同比小幅增长13.51%。扣非净利润1.71亿元，同比增长19.84%。净利润1.72亿元，同比增长15.13%。本期经营活动产生的现金流净额为2.03亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.27亿元 | 9.92亿元 | 13.51% |
| 营业成本 | 7.24亿元 | 6.92亿元 | 4.50% |
| 销售费用 | 2,168.98万元 | 2,727.15万元 | -20.47% |
| 管理费用 | 1.03亿元 | 9,505.27万元 | 8.78% |
| 财务费用 | -1,878.36万元 | -5,754.74万元 | 67.36% |
| 研发费用 | 8,548.84万元 | 8,200.81万元 | 4.24% |
| 所得税费用 | 2,069.04万元 | 1,589.26万元 | 30.19% |
2023年三季度主营业务利润为1.98亿元，去年同期为1.48亿元，同比大幅增长34.19%。
虽然财务费用本期为-1,878.36万元，同比大幅增长67.36%，不过（1）营业总收入本期为11.27亿元，同比小幅增长13.51%；（2）毛利率本期为35.77%，同比增长5.54%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，洁美科技净利润为1.72亿元，去年同期为1.50亿元，同比增长15.13%。净现金流为-4.02亿元，去年同期为485.54万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2.19亿元，去年同期为1.40亿元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2.03亿元，同比大幅下降42.84%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为6,902.72万元，同比大幅下降39.43%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为7.67亿元，同比大幅增长34.78%；（2）取得借款收到的现金本期为6.47亿元，同比小幅下降9.84%。
PART 3
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发行6亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 5.87亿元 | 30.39% | 47.83% |
| 应付债券 | 5.53亿元 | 28.64% | 4.13% |
| 短期借款 | 3.72亿元 | 19.28% | -33.61% |
| 应付账款 | 1.91亿元 | 9.89% | -1.78% |
注：2020年11月4日发行6亿元的债券，于2026年11月4日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.44 | 1.44 | 2.16 | 2.21 | 5.07 |
| 速动比率 | 1.94 | 1.05 | 1.72 | 1.64 | 3.79 |
| 现金比率(%) | 1.07 | 0.70 | 0.84 | 0.81 | 2.08 |
| 资产负债率(%) | 39.78 | 48.00 | 45.92 | 31.86 | 22.43 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 9.11 | 14.76 | 23.94 | 8.89 | 13.03 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.51 | 0.47 | 0.71 | 0.31 | 6.03 |
| 货币资金/短期债务 | 1.75 | 0.95 | 1.32 | 1.12 | 8.07 |
速动比率为1.94，去年同期为1.05，同比大幅增长84.76%；货币资金/短期债务为1.75，去年同期为0.95，同比大幅增长84.21%。
PART 4
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
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