香农芯创：经营活动现金流连续5年低于净利润
香农芯创2023年三季报解读
香农芯创科技股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务是电子元器件分销。公司的主要产品和服务是半导体分销及半导体投资。
2023年三季度，公司实现营业总收入76.34亿元，同比下降29.10%。扣非净利润1.34亿元，同比小幅下降14.42%。净利润2.16亿元，同比大幅增长38.71%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,908.05万元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比降低29.10%，净利润同比大幅增加38.71%
2023年三季度，香农芯创营业总收入为76.35亿元，去年同期为107.68亿元，同比下降29.10%，净利润为2.16亿元，去年同期为1.56亿元，同比大幅增长38.71%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 1.07亿元 | 386.65% | 投资收益 | 85.76万元 | -97.38% |
| 所得税费用 | 6,507.66万元 | 70.13% |
净利润从2018年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从2,032.79万元增长到2.16亿元。
2、主营业务利润同比小幅下降10.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 76.35亿元 | 107.68亿元 | -29.10% |
| 营业成本 | 72.83亿元 | 104.06亿元 | -30.02% |
| 销售费用 | 2,374.67万元 | 1,724.97万元 | 37.66% |
| 管理费用 | 4,751.30万元 | 4,537.85万元 | 4.70% |
| 财务费用 | 9,130.51万元 | 8,758.95万元 | 4.24% |
| 研发费用 | 629.75万元 | 790.60万元 | -20.34% |
| 所得税费用 | 6,507.66万元 | 3,825.19万元 | 70.13% |
2023年三季度主营业务利润为1.81亿元，去年同期为2.02亿元，同比小幅下降10.34%。
虽然毛利率本期为4.61%，同比大幅增长1.25%，不过营业总收入本期为76.35亿元，同比下降29.10%，导致主营业务利润同比小幅下降。
非主营业务中公允价值变动收益本期为1.07亿元，占利润总额38.21%，同比大幅增长3.87倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 85.76万元 | 0.31% | -97.38% |
| 公允价值变动收益 | 1.07亿元 | 38.21% | 386.65% |
| 资产减值损失 | -1,231.19万元 | -4.39% | -27.18% |
| 营业外收入 | 12.94万元 | 0.05% | -67.20% |
| 营业外支出 | 67.93元 | - | -99.79% |
| 其他收益 | 406.26万元 | 1.45% | -10.37% |
| 信用减值损失 | -78.46万元 | -0.28% | -149.17% |
| 资产处置收益 | 79.95万元 | 0.29% | 12178.30% |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加38.71%，净现金流同比大幅增加111.04%
2023年三季度，香农芯创净利润为2.16亿元，去年同期为1.56亿元，同比大幅增长38.71%。净现金流为2,289.93万元，去年同期为-2.07亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-6,396.73万元，去年同期为1.24亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为-8,908.05万元，去年同期为-6.53亿元，同比大幅增长86.36%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为4,418.58万元，同比大幅增长2.24倍；
但是投资支付的现金本期为1.09亿元，同比增长1.09亿元。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 825.86万元 | 2,341.32万元 | -1,515.46万元 |
| 2019年 | 5,042.39万元 | 5,350.49万元 | -308.10万元 |
| 2020年 | 3,217.23万元 | 5,786.37万元 | -2,569.14万元 |
| 2021年 | -1.10亿元 | 2.21亿元 | -3.32亿元 |
| 2022年 | -6.81亿元 | 3.14亿元 | -9.95亿元 |
| 差额总计 | -13.70亿元 |
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