旭光电子：经营活动现金流连续10年低于净利润
旭光电子2023年三季报解读
成都旭光电子股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“张建和”。公司主营业务包括电真空器件业务、军工产品业务和电子陶瓷业务三大板块。公司主要产品是真空开关管、固封极柱和高低压配电成套装置及电器元件。
2023年三季度，公司实现营业总收入9.01亿元，同比小幅增长11.78%。扣非净利润6,579.46万元，同比增长24.97%。净利润8,292.46万元，同比增长18.65%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.22亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.01亿元 | 8.06亿元 | 11.78% |
| 营业成本 | 6.64亿元 | 5.96亿元 | 11.39% |
| 销售费用 | 2,194.85万元 | 1,690.67万元 | 29.82% |
| 管理费用 | 5,805.11万元 | 5,830.69万元 | -0.44% |
| 财务费用 | 531.29万元 | 204.81万元 | 159.41% |
| 研发费用 | 3,825.75万元 | 3,859.59万元 | -0.88% |
| 所得税费用 | 1,292.96万元 | 1,193.10万元 | 8.37% |
2023年三季度主营业务利润为1.08亿元，去年同期为8,973.13万元，同比增长20.79%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.01亿元，同比小幅增长11.78%；（2）毛利率本期为26.27%，同比增长0.26%。
净现金流由正转负
1、净利润同比增加18.65%，净现金流同比大幅降低128.40%
2023年三季度，旭光电子净利润为8,292.46万元，去年同期为6,989.01万元，同比增长18.65%。净现金流为-1.24亿元，去年同期为4.36亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为4,876.68万元，去年同期为-1.48亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-5,104.59万元，去年同期为6.46亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为175.00万元，同比大幅下降99.68%。
2、支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.41亿元，同比大幅增长23.02倍。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为3.60亿元，同比增长3.60亿元；
但是（1）收回投资收到的现金本期为3.30亿元，同比增长3.30亿元；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为1.63亿元，同比大幅增长1854.92倍。
2、经营活动现金流连续10年低于净利润
从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间递延所得税资产从2013年994.23万元到2022年2,131.51万元，增长1,137.28万元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2013年 | 571.63万元 | 8,671.75万元 | -8,100.12万元 |
| 2014年 | 55.08万元 | 6,559.23万元 | -6,504.15万元 |
| 2015年 | -340.86万元 | 6,819.45万元 | -7,160.31万元 |
| 2016年 | 3,101.33万元 | 5,831.16万元 | -2,729.83万元 |
| 2017年 | 4,254.51万元 | 4,435.16万元 | -180.65万元 |
| 2018年 | 3,739.05万元 | 6,151.90万元 | -2,412.86万元 |
| 2019年 | 1,774.56万元 | 7,207.38万元 | -5,432.82万元 |
| 2020年 | 4,334.93万元 | 5,816.60万元 | -1,481.67万元 |
| 2021年 | 2,460.79万元 | 7,899.52万元 | -5,438.73万元 |
| 2022年 | -3,900.64万元 | 1.20亿元 | -1.59亿元 |
| 差额总计 | -5.54亿元 |
同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
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