航天机电：净现金流由正转负
航天机电2023年三季报解读
上海航天汽车机电股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司主要从事汽车热系统业务，致力于开发和生产热交换器、发动机冷却模块、空调箱及其控制器、压缩机等。
2023年三季度，公司实现营业总收入76.86亿元，同比增长27.50%。扣非净利润-1.04亿元，较去年同期亏损增大。净利润913.51万元，扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2.09亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续6年增长
1、营业总收入同比增加27.50%，净利润扭亏为盈
2023年三季度，航天机电营业总收入为76.86亿元，去年同期为60.28亿元，同比增长27.50%，净利润为913.51万元，去年同期为-803.49万元，扭亏为盈。
尽管主营业务利润本期为-7,753.44万元，去年同期为5,912.46万元，由盈转亏，然而信用减值损失本期为5,660.08万元，去年同期为-5,879.77万元，同比大幅增长196.26%，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2014年三季度到2018年三季度呈现下降趋势，从3,187.22万元下降到-2.44亿元，而2018年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-2.44亿元增长到913.51万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 76.86亿元 | 60.28亿元 | 27.50% |
| 营业成本 | 71.49亿元 | 56.38亿元 | 26.80% |
| 销售费用 | 1.83亿元 | 8,962.78万元 | 104.63% |
| 管理费用 | 2.16亿元 | 1.91亿元 | 13.29% |
| 财务费用 | 2,219.51万元 | -9,037.32万元 | 124.56% |
| 研发费用 | 1.75亿元 | 1.22亿元 | 43.36% |
| 所得税费用 | 1,072.27万元 | 882.98万元 | 21.44% |
非主营业务中信用减值损失本期为5,660.08万元，占利润总额2.85倍，同比大幅增长196.26%。投资收益本期为5,473.68万元，占利润总额2.76倍，同比大幅增长157.61%。资产减值损失本期为-2,725.97万元，占利润总额137.28%，同比小幅下降4.87%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 5,473.68万元 | 275.64% | 157.61% |
| 公允价值变动收益 | 41.69万元 | 2.10% | 112.35% |
| 资产减值损失 | -2,725.97万元 | -137.28% | -4.87% |
| 营业外收入 | 454.87万元 | 22.91% | 38.77% |
| 营业外支出 | 24.70万元 | 1.24% | 294.65% |
| 其他收益 | 860.06万元 | 43.31% | 68.04% |
| 信用减值损失 | 5,660.08万元 | 285.03% | 196.26% |
| 资产处置收益 | -4,936.67元 | -0.03% | -101.91% |
净现金流由正转负
2023年三季度，航天机电净利润为913.51万元，去年同期为-803.49万元，扭亏为盈。净现金流为-3.35亿元，去年同期为3.96亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为经营活动产生的现金流净额本期为-2.09亿元，去年同期为4.18亿元，由正转负。
同业比较情况
1、存货周转率高于行业均值
2023年前三季度航天机电的存货周转率为5.83，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为3.25，而航天机电5.83的存货周转率高于行业平均水平。
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