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百川股份：净利润连续3年下降
百川股份2023年三季报解读
江苏百川高科新材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“郑铁江”。公司主营业务为精细化工、新材料和新能源。主要产品包括醋酸酯类、偏苯三酸酐及酯类、醇类、多元醇类产品、绝缘树脂类产品、丙烯酸酯类产品、针状焦、负极材料(石墨化)、磷酸铁锂电芯及模组。
2023年三季度，公司实现营业总收入31.87亿元，同比小幅增长4.75%。扣非净利润-7,762.21万元，由盈转亏。净利润-7,106.47万元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为6,345.75万元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加4.75%，净利润由盈转亏
2023年三季度，百川股份营业总收入为31.87亿元，去年同期为30.43亿元，同比小幅增长4.75%，净利润为-7,106.47万元，去年同期为1.05亿元，由盈转亏。
本期主营业务利润-1.14亿元，去年同期为1.04亿元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从3,309.89万元增长到1.30亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.30亿元下降到-7,106.47万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.87亿元 | 30.43亿元 | 4.75% |
| 营业成本 | 30.61亿元 | 27.34亿元 | 11.96% |
| 销售费用 | 1,963.10万元 | 1,979.79万元 | -0.84% |
| 管理费用 | 6,164.20万元 | 4,483.21万元 | 37.50% |
| 财务费用 | 7,583.43万元 | 5,304.61万元 | 42.96% |
| 研发费用 | 6,976.73万元 | 7,299.02万元 | -4.42% |
| 所得税费用 | -3,275.58万元 | 212.09万元 | -1644.45% |
PART 2
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净现金流由负转正
2023年三季度，百川股份净利润为-7,106.47万元，去年同期为1.05亿元，由盈转亏。净现金流为8,223.25万元，去年同期为-1.56亿元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为6,345.75万元，同比大幅下降57.88%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-13.74亿元，去年同期为-16.39亿元，同比增长16.17%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为13.81亿元，同比下降15.78%。
PART 3
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发行19.56亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 30.64亿元 | 34.70% | 20.36% |
| 长期借款 | 16.50亿元 | 18.69% | 39.00% |
| 应付账款 | 12.40亿元 | 14.04% | 16.18% |
| 长期应付款 | 8.81亿元 | 9.97% | 48.95% |
| 应付债券 | 7.83亿元 | 8.87% | - |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-10-19 | 2028-10-19 | -- | 9.78 |
| 2 | 2022-10-19 | 2028-10-19 | -- | 9.78 |
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.63 | 0.57 | 0.78 | 0.95 | 1.10 |
| 速动比率 | 0.34 | 0.28 | 0.54 | 0.66 | 0.83 |
| 现金比率(%) | 0.20 | 0.15 | 0.26 | 0.38 | 0.45 |
| 资产负债率(%) | 75.36 | 69.90 | 65.83 | 60.38 | 53.02 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 4.35 | 9.13 | 16.73 | 9.58 | 9.25 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.02 | 0.05 | 0.01 | 0.08 | 0.02 |
| 货币资金/短期债务 | 0.27 | 0.20 | 0.32 | 0.25 | 0.33 |
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