第一医药：资产负债率同比下降
第一医药2023年三季报解读
上海第一医药股份有限公司于1994年上市。公司主营业务是从事药品的零售和批发业务，其主要产品为医药零售、医药批发，公司是上海地区医药流通企业中的老字号，具有一定的品牌影响力。
2023年三季度，公司实现营业总收入13.36亿元，同比下降24.92%。扣非净利润2,622.40万元，同比大幅下降64.69%。净利润5,750.08万元，同比下降22.85%。本期经营活动产生的现金流净额为2.46亿元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.36亿元 | 17.79亿元 | -24.92% |
| 营业成本 | 10.84亿元 | 14.57亿元 | -25.63% |
| 销售费用 | 1.69亿元 | 1.63亿元 | 3.72% |
| 管理费用 | 5,592.36万元 | 5,563.44万元 | 0.52% |
| 财务费用 | -559.91万元 | -119.42万元 | -368.85% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,738.20万元 | 2,330.37万元 | -25.41% |
2023年三季度主营业务利润为2,851.97万元，去年同期为9,632.49万元，同比大幅下降70.39%。
虽然毛利率本期为18.86%，同比小幅增长0.77%，不过营业总收入本期为13.36亿元，同比下降24.92%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中营业外收入本期为2,759.67万元，占利润总额36.85%，同比大幅增长149.56倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 536.39万元 | 7.16% | 51.33% |
| 公允价值变动收益 | 682.00万元 | 9.11% | - |
| 营业外收入 | 2,759.67万元 | 36.85% | 14956.50% |
| 营业外支出 | 60.10万元 | 0.80% | 205.67% |
| 其他收益 | 303.80万元 | 4.06% | 724.40% |
| 信用减值损失 | 19.31万元 | 0.26% | 108.10% |
| 资产处置收益 | 395.24万元 | 5.28% | 458226.81% |
净现金流由正转负
2023年三季度，第一医药净利润为5,750.08万元，去年同期为7,453.51万元，同比下降22.85%。净现金流为-3.38亿元，去年同期为2.77亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为2.46亿元，同比大幅增长3.56倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-4.09亿元，去年同期为4.47亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为3.20亿元，同比小幅下降13.51%；
但是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4,852.38万元，同比大幅增长101.67%。
资产负债率同比下降
2023年三季度，企业资产负债率为45.96%，同比下降16.57%。
资产负债率同比下降的主要原因是总负债本期为8.57亿元，同比大幅下降39.88%，另外总资产本期为18.64亿元，同比下降18.21%。
总负债同比大幅下降原因是：
| 总负债下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 总负债增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 合同负债 | 2,298.73万元 | -91.49% | 应付票据 | 1.69亿元 | 352.91% |
| 租赁负债 | 8,296.51万元 | - |
同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年前三季度第一医药的净利润增长率为-22.85%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为10.93%，而第一医药的-22.85%的净利润增长率低于行业平均水平。
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