大参林：净利润连续5年增长
大参林2023年三季报解读
大参林医药集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“柯云峰”。公司一直专注于中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的直营连锁零售业务，公司主要产品包括中西成药、参茸滋补药材、中药饮片等。“大参林”已成为“中国驰名商标”和“广东省著名商标”。
2023年三季度，公司实现营业总收入177.23亿元，同比增长19.61%。扣非净利润11.64亿元，同比增长26.91%。净利润12.23亿元，同比大幅增长32.16%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长32.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 177.23亿元 | 148.18亿元 | 19.61% |
| 营业成本 | 111.56亿元 | 90.73亿元 | 22.96% |
| 销售费用 | 39.04亿元 | 35.77亿元 | 9.15% |
| 管理费用 | 8.35亿元 | 7.40亿元 | 12.83% |
| 财务费用 | 1.51亿元 | 1.45亿元 | 4.45% |
| 研发费用 | 3,604.08万元 | 3,570.45万元 | 0.94% |
| 所得税费用 | 3.68亿元 | 3.01亿元 | 22.25% |
2023年三季度主营业务利润为15.80亿元，去年同期为11.94亿元，同比大幅增长32.37%。
虽然毛利率本期为37.05%，同比小幅下降1.72%，不过营业总收入本期为177.23亿元，同比增长19.61%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比增加19.61%，净利润同比大幅增加32.16%
2023年三季度，大参林营业总收入为177.23亿元，去年同期为148.18亿元，同比增长19.61%，净利润为12.23亿元，去年同期为9.25亿元，同比大幅增长32.16%。
尽管所得税费用本期为3.68亿元，同比增长22.25%，然而主营业务利润本期为15.80亿元，同比大幅增长32.37%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2016年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从3.35亿元增长到12.23亿元。
净现金流由正转负
2023年三季度，大参林净利润为12.23亿元，去年同期为9.25亿元，同比大幅增长32.16%。净现金流为-7.71亿元，去年同期为7.81亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-18.27亿元，去年同期为-6.94亿元，同比大幅下降163.04%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-14.25亿元，去年同期为-6.03亿元，同比大幅下降136.41%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为15.13亿元，同比大幅增长2.41倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为5.90亿元，同比大幅增长2.42倍。
2、取得借款收到的现金本期为4.28亿元，同比大幅下降41.98%。
3、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为6.29亿元，同比大幅增长55.09%。
发行14.05亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付票据 | 34.61亿元 | 25.52% | 34.39% |
| 应付账款 | 30.12亿元 | 22.21% | 46.17% |
| 租赁负债 | 26.79亿元 | 19.75% | - |
| 应付债券 | 13.31亿元 | 9.81% | 3.91% |
| 一年内到期的非流动负债 | 10.44亿元 | 7.70% | 17.54% |
注：2020年10月22日发行14.05亿元的债券，于2026年10月22日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
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