云路股份：经营活动现金流连续5年低于净利润
云路股份2023年三季报解读
青岛云路先进材料技术股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“中国航空发动机集团有限公司”。公司的主营业务是先进磁性金属材料的设计、研发、生产和销售；公司主要产品是非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末三大材料及其制品系列，包括非晶合金薄带及铁心、纳米晶超薄带、雾化和破碎粉末及磁粉芯等产品。
2023年三季度，公司实现营业总收入13.03亿元，同比增长26.51%。扣非净利润2.17亿元，同比大幅增长66.97%。净利润2.38亿元，同比大幅增长57.49%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长66.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.03亿元 | 10.30亿元 | 26.51% |
| 营业成本 | 9.13亿元 | 7.62亿元 | 19.83% |
| 销售费用 | 3,660.12万元 | 2,624.23万元 | 39.47% |
| 管理费用 | 2,386.20万元 | 2,903.13万元 | -17.81% |
| 财务费用 | -356.90万元 | -1,073.84万元 | 66.76% |
| 研发费用 | 6,032.46万元 | 6,254.22万元 | -3.55% |
| 所得税费用 | 3,300.87万元 | 1,587.29万元 | 107.96% |
2023年三季度主营业务利润为2.63亿元，去年同期为1.57亿元，同比大幅增长66.93%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.03亿元，同比增长26.51%；（2）毛利率本期为29.94%，同比小幅增长3.90%。
2、营业总收入同比增加26.51%，净利润同比大幅增加57.49%
2023年三季度，云路股份营业总收入为13.03亿元，去年同期为10.30亿元，同比增长26.51%，净利润为2.38亿元，去年同期为1.51亿元，同比大幅增长57.49%。
尽管所得税费用本期为3,300.87万元，同比大幅增长107.96%，然而主营业务利润本期为2.63亿元，同比大幅增长66.93%，推动净利润同比大幅增长。
净利润2020年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从7,727.01万元增长到2.38亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加57.49%，净现金流同比大幅降低151.11%
2023年三季度，云路股份净利润为2.38亿元，去年同期为1.51亿元，同比大幅增长57.49%。净现金流为-1,430.26万元，去年同期为2,798.65万元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.50亿元，去年同期为-1.76亿元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-9,215.49万元，去年同期为2.46亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为9.80亿元，同比大幅下降30.50%；
但是收回投资收到的现金本期为9.00亿元，同比大幅下降45.95%。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间预付款项从2018年146.32万元到2022年7,688.96万元，增长7,542.64万元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 6,311.65万元 | 6,486.75万元 | -175.10万元 |
| 2019年 | 589.92万元 | 8,244.69万元 | -7,654.78万元 |
| 2020年 | 8,960.66万元 | 9,584.76万元 | -624.09万元 |
| 2021年 | 6,613.78万元 | 1.20亿元 | -5,361.26万元 |
| 2022年 | -7,711.48万元 | 2.27亿元 | -3.04亿元 |
| 差额总计 | -4.42亿元 |
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