海洋王：经营活动现金流连续5年低于净利润
海洋王2023年三季报解读
海洋王照明科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“周明杰”。公司的主营业务是为客户提供专业照明解决方案及照明工程施工、设计和维保业务，产品涵盖固定照明设备、移动照明设备和便携照明设备三大系列，公司的技术创新得到行业认可。
2023年三季度，公司实现营业总收入11.42亿元，同比小幅下降5.72%。扣非净利润5,389.59万元，同比小幅下降11.44%。净利润9,088.57万元，同比小幅下降12.72%。本期经营活动产生的现金流净额为1,012.50万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.42亿元 | 12.11亿元 | -5.72% |
| 营业成本 | 4.63亿元 | 5.45亿元 | -15.06% |
| 销售费用 | 4.27亿元 | 3.87亿元 | 10.34% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.03亿元 | 12.35% |
| 财务费用 | -354.92万元 | -847.06万元 | 58.10% |
| 研发费用 | 7,912.41万元 | 8,197.12万元 | -3.47% |
| 所得税费用 | 1,375.08万元 | 2,306.29万元 | -40.38% |
2023年三季度主营业务利润为4,879.33万元，去年同期为9,221.08万元，同比大幅下降47.09%。
虽然毛利率本期为59.48%，同比小幅增长4.46%，不过（1）营业总收入本期为11.42亿元，同比小幅下降5.72%；（2）销售费用本期为4.27亿元，同比小幅增长10.34%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中其他收益本期为4,672.61万元，占利润总额44.66%，同比增长21.45%。公允价值变动收益本期为3,099.47万元，占利润总额29.62%，同比小幅增长9.76%。资产减值损失本期为-1,537.56万元，占利润总额14.69%，同比大幅增长31.96%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 124.53万元 | 1.19% | 467.43% |
| 公允价值变动收益 | 3,099.47万元 | 29.62% | 9.76% |
| 资产减值损失 | -1,537.56万元 | -14.69% | 31.96% |
| 营业外收入 | 155.29万元 | 1.48% | -43.41% |
| 营业外支出 | 140.83万元 | 1.35% | -58.04% |
| 其他收益 | 4,672.61万元 | 44.66% | 21.45% |
| 信用减值损失 | -789.20万元 | -7.54% | 3.53% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅降低12.72%，净现金流同比大幅增加63.87%
2023年三季度，海洋王净利润为9,088.57万元，去年同期为1.04亿元，同比小幅下降12.72%。净现金流为-8,678.72万元，去年同期为-2.40亿元，较去年同期大幅增长63.87%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.16亿元，去年同期为3,656.67万元，由正转负，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为1,012.50万元，去年同期为-1.45亿元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为1,941.81万元，去年同期为-1.32亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为5,462.86万元，同比大幅下降65.08%。
2、收到其他与筹资活动有关的现金本期为3,194.41万元，同比增长3,194.41万元。
3、取得借款收到的现金本期为5,063.00万元，同比大幅增长153.15%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为6.79亿元，同比大幅下降38.57%；
但是收回投资收到的现金本期为5.93亿元，同比大幅下降48.51%。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2018年3.67亿元到2022年8.75亿元，增长5.07亿元。
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