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中联重科：净利润连续4年下降
中联重科2023年三季报解读
中联重科股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务是工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务。公司的主要产品是混凝土机械、起重机械、土石方施工机械、桩工机械、高空作业机械、消防机械、矿山机械、叉车、耕作机械、收获机械、烘干机械、农业机具、金融服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入355.14亿元，同比增长15.87%。扣非净利润23.62亿元，同比大幅增长51.10%。净利润30.63亿元，同比大幅增长38.21%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长68.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 355.14亿元 | 306.49亿元 | 15.87% |
| 营业成本 | 256.57亿元 | 242.21亿元 | 5.93% |
| 销售费用 | 25.70亿元 | 18.84亿元 | 36.43% |
| 管理费用 | 12.68亿元 | 11.10亿元 | 14.26% |
| 财务费用 | -1.45亿元 | -5.47亿元 | 73.52% |
| 研发费用 | 25.68亿元 | 17.90亿元 | 43.42% |
| 所得税费用 | 3.13亿元 | 3.89亿元 | -19.65% |
2023年三季度主营业务利润为33.50亿元，去年同期为19.88亿元，同比大幅增长68.51%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为355.14亿元，同比增长15.87%；（2）毛利率本期为27.76%，同比大幅增长6.79%。
2、营业总收入同比增加15.87%，净利润同比大幅增加38.21%
2023年三季度，中联重科营业总收入为355.14亿元，去年同期为306.49亿元，同比增长15.87%，净利润为30.63亿元，去年同期为22.16亿元，同比大幅增长38.21%。
尽管公允价值变动收益本期为-1.27亿元，去年同期为1.82亿元，同比大幅下降169.74%，然而主营业务利润本期为33.50亿元，同比大幅增长68.51%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2016年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从-7.81亿元增长到30.63亿元。
PART 2
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发行20亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 146.95亿元 | 18.41% | 41.87% |
| 其他流动负债 | 139.97亿元 | 17.54% | 4.80% |
| 应付账款 | 130.90亿元 | 16.40% | -0.51% |
| 应付票据 | 83.40亿元 | 10.45% | 60.57% |
| 其他应付款 | 66.80亿元 | 8.37% | 84.91% |
| 短期借款 | 65.93亿元 | 8.26% | 8.73% |
| 一年内到期的非流动负债 | 45.87亿元 | 5.75% | -47.31% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2019-07-09 | 2024-07-10 | 2.7 | 10 |
| 2 | 2019-07-09 | 2024-07-10 | 2.7 | 10 |
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.43 | 1.48 | 1.78 | 1.77 | 1.54 |
| 速动比率 | 1.04 | 1.17 | 1.50 | 1.42 | 1.31 |
| 现金比率(%) | 0.34 | 0.41 | 0.50 | 0.32 | 0.50 |
| 资产负债率(%) | 58.44 | 56.35 | 56.11 | 57.52 | 62.89 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 4.86 | 8.82 | 11.81 | 3.17 | 4.08 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.06 | 0.06 | 0.15 | 0.21 | 0.16 |
| 货币资金/短期债务 | 0.80 | 0.75 | 0.59 | 0.44 | 0.30 |
EBITDA利息保障倍数为4.86，去年同期为4.08，同比增长19.12%；现金比率为0.34，去年同期为0.41，同比下降-17.07%。
PART 3
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净现金流由正转负
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