分析报告

净利润连续3年下降

中际联合2023年三季报解读

2023年三季度，公司实现营业总收入6.99亿元，同比增长24.50%。扣非净利润1.03亿元，同比小幅下降7.72%。净利润1.18亿元，同比小幅下降10.18%。本期经营活动产生的现金流净额为3,627.25万元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1

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2023年三季度主营业务利润为1.04亿元，去年同期为1.20亿元，同比小幅下降12.67%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

主营业务利润下降项目	本期值	同比增减	主营业务利润增长项目	本期值	同比增减
销售费用	1.07亿元	55.19%	营业总收入	6.99亿元	24.50%
			毛利率	46.09%	3.09%

2023年三季度，中际联合营业总收入为6.99亿元，去年同期为5.62亿元，同比增长24.50%，净利润为1.19亿元，去年同期为1.32亿元，同比小幅下降10.18%。

尽管所得税费用本期为769.64万元，同比大幅下降53.48%，然而（1）主营业务利润本期为1.04亿元，同比小幅下降12.67%；（2）其他收益本期为1,093.73万元，同比大幅下降39.90%，导致净利润同比小幅下降。

净利润从2017年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从5,218.60万元增长到1.80亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.80亿元下降到1.19亿元。

PART 2

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2023年三季度，中际联合净现金流为-8.30亿元，去年同期为-8.06亿元，较去年同期小幅下降3.04%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-7.97亿元，去年同期为-8.76亿元，同比小幅增长8.97%，但是经营活动产生的现金流净额本期为3,627.25万元，同比大幅下降74.41%，导致净现金流同比小幅下降。

投资活动现金流净额同比小幅增长的原因是：

虽然投资支付的现金本期为27.76亿元，同比小幅增长3.46%；

但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为896.88万元，同比大幅下降95.21%。

2023年三季度净现金流-8.30亿元，净现金流为负。

净现金流本期为负的原因是：

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