海航控股：主营业务利润亏损有所减小
海航控股2023年三季报解读
海南航空控股股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“方威”。公司的主营业务为定期、不定期航空客、货运输,其主要提供的服务有客运、货运、包机等服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入467.38亿元，同比大幅增长149.57%。扣非净利润9,284.30万元，扭亏为盈。净利润8.33亿元，扭亏为盈。
净利润连续5年增长
1、营业总收入同比增加149.57%，净利润扭亏为盈
2023年三季度，海航控股营业总收入为467.38亿元，去年同期为187.28亿元，同比大幅增长149.57%，净利润为8.33亿元，去年同期为-219.99亿元，扭亏为盈。
本期主营业务利润-7.06亿元，去年同期为-216.38亿元，较去年同期亏损有所减小，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2014年三季度到2019年三季度呈现下降趋势，从19.51亿元下降到7.09亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从7.09亿元增长到8.33亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 467.38亿元 | 187.28亿元 | 149.57% |
| 营业成本 | 398.64亿元 | 267.16亿元 | 49.22% |
| 销售费用 | 11.93亿元 | 7.81亿元 | 52.74% |
| 管理费用 | 8.91亿元 | 8.34亿元 | 6.88% |
| 财务费用 | 53.65亿元 | 118.02亿元 | -54.54% |
| 研发费用 | 2,065.20万元 | 3,706.60万元 | -44.28% |
| 所得税费用 | -2,092.50万元 | -1,610.00万元 | -29.97% |
2023年三季度主营业务利润为-7.06亿元，去年同期为-216.38亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为467.38亿元，同比大幅增长149.57%；（2）毛利率本期为14.71%，同比大幅增长57.36%。
非主营业务中资产处置收益本期为5.42亿元，占利润总额66.78%，同比大幅增长69.54%。其他收益本期为4.26亿元，占利润总额52.49%，同比大幅下降30.28%。信用减值损失本期为3.00亿元，占利润总额36.93%，同比大幅增长174.76%。营业外收入本期为1.83亿元，占利润总额22.49%，同比增长15.61%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.20亿元 | 14.84% | 884.63% |
| 公允价值变动收益 | 740.80万元 | 0.91% | 100.80% |
| 营业外收入 | 1.83亿元 | 22.49% | 15.61% |
| 营业外支出 | 6,085.40万元 | 7.50% | -58.63% |
| 其他收益 | 4.26亿元 | 52.49% | -30.28% |
| 信用减值损失 | 3.00亿元 | 36.93% | 174.76% |
| 资产处置收益 | 5.42亿元 | 66.78% | 69.54% |
高负债但资产负债率有所下降
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 481.37亿元 | 35.35% | -1.63% |
| 租赁负债 | 448.50亿元 | 32.93% | -13.66% |
| 一年内到期的非流动负债 | 132.87亿元 | 9.76% | 42.14% |
| 预计负债 | 102.18亿元 | 7.50% | 17.83% |
2、高负债但资产负债率有所下降11.04%
2023年三季度，企业资产负债率为97.82%，负债率很高但资产负债率有所下降11.04%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从114.60%下降至97.82%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 1,392.30亿元 | 9.72% |
| 应付票据 | 36.06亿元 | 693.21% |
| 应付账款 | 79.14亿元 | -33.76% |
| 一年内到期的非流动负债 | 132.87亿元 | 42.14% |
| 长期借款 | 481.37亿元 | -1.63% |
| 租赁负债 | 448.50亿元 | -13.66% |
| 预计负债 | 102.18亿元 | 17.83% |
| 负债合计 | 1,361.90亿元 | -1.41% |
资产负债率同比下降的主要原因是总资产本期为1,392.30亿元，同比小幅增长9.72%，另外总负债本期为1,361.90亿元，同比基本持平。
3、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2018-11-02 | 2021-02-10 | 7.35 | 8 |
| 2 | 2018-10-18 | 2021-02-10 | 7.45 | 15 |
4、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.96 | 0.60 | 0.39 | 0.37 | 0.44 |
| 速动比率 | 0.91 | 0.55 | 0.38 | 0.36 | 0.43 |
| 现金比率(%) | 0.41 | 0.14 | 0.07 | 0.21 | 0.33 |
| 资产负债率(%) | 97.82 | 108.86 | 114.60 | 72.80 | 65.01 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 0.04 | 5.49 | 17.61 | 4.98 | 2.81 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.58 | -0.17 | 0.02 | -0.13 | 0.05 |
| 货币资金/短期债务 | 0.75 | 0.18 | 0.05 | 0.15 | 0.40 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.58，去年同期为-0.17，同比大幅增长441.18%；货币资金/短期债务为0.75，去年同期为0.18，同比大幅增长316.67%。
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