世联行：净现金流较去年同期大幅下降
世联行2023年三季报解读
深圳世联行集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是大交易业务、“大资管”业务。主要产品代理销售业务、互联网+业务、金融服务业务、资产运营服务、物业管理服务、装修服务业务、顾问策划业务、资产投资服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入25.96亿元，同比小幅下降12.16%。扣非净利润-6,323.95万元，较去年同期亏损有所减小。净利润-540.08万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅降低12.16%，净利润亏损有所减小
2023年三季度，世联行营业总收入为25.96亿元，去年同期为29.56亿元，同比小幅下降12.16%，净利润为-540.08万元，去年同期为-1,805.76万元，较去年同期亏损有所减小。
尽管投资收益本期为439.11万元，同比大幅下降93.26%，然而（1）信用减值损失本期为-2,633.72万元，去年同期为-9,693.97万元，同比大幅增长72.83%；（2）主营业务利润本期为1,431.86万元，去年同期为-3,236.17万元，扭亏为盈，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2017年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从5.62亿元下降到-540.08万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.96亿元 | 29.56亿元 | -12.16% |
| 营业成本 | 23.57亿元 | 26.67亿元 | -11.63% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.81亿元 | 2.21亿元 | -18.37% |
| 财务费用 | 419.54万元 | 4,621.76万元 | -90.92% |
| 研发费用 | 2,577.89万元 | 3,991.89万元 | -35.42% |
| 所得税费用 | 1,552.47万元 | -326.77万元 | 575.09% |
非主营业务中信用减值损失本期为-2,633.72万元，占利润总额2.60倍，同比大幅增长72.83%。其他收益本期为2,019.01万元，占利润总额199.43%，同比下降22.42%。营业外收入本期为872.79万元，占利润总额86.21%，同比大幅下降51.46%。营业外支出本期为653.66万元，占利润总额64.57%，同比小幅增长9.98%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 439.11万元 | 43.37% | -93.26% |
| 资产减值损失 | -447.13万元 | -44.17% | -16.86% |
| 营业外收入 | 872.79万元 | 86.21% | -51.46% |
| 营业外支出 | 653.66万元 | 64.57% | 9.98% |
| 其他收益 | 2,019.01万元 | 199.43% | -22.42% |
| 信用减值损失 | -2,633.72万元 | -260.15% | 72.83% |
| 资产处置收益 | -15.87万元 | -1.57% | -101.85% |
净现金流较去年同期大幅下降
2023年三季度，世联行净利润为-540.08万元，去年同期为-1,805.76万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-5.24亿元，去年同期为-4,834.78万元，较去年同期大幅下降9.83倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-5.87亿元，去年同期为-3.55亿元，同比大幅下降65.38%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-2.42亿元，去年同期为-2,432.64万元，同比大幅下降8.95倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为3.71亿元，同比大幅增长68.98%；
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为4.21亿元，同比大幅增长188.73%；（2）偿还债务支付的现金本期为4.96亿元，同比增长29.39%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.50亿元，同比大幅增长4.93倍。
同业比较情况
1、存货周转率高于行业均值
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