凯盛新能：经营活动现金流连续6年低于净利润
凯盛新能2023年三季报解读
凯盛新能源股份有限公司于1995年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司主营业务主要包括新能源玻璃、信息显示玻璃。新能源玻璃板块主导产品为光伏玻璃原片及深加工产品，公司光伏玻璃产品结构丰富，主要产品包括1.
2023年三季度，公司实现营业总收入47.31亿元，同比大幅增长40.27%。扣非净利润8,955.85万元，同比大幅增长2.74倍。净利润2.45亿元，同比下降16.40%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长138.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.31亿元 | 33.73亿元 | 40.27% |
| 营业成本 | 41.87亿元 | 30.10亿元 | 39.12% |
| 销售费用 | 1,978.17万元 | 1,337.27万元 | 47.93% |
| 管理费用 | 1.09亿元 | 8,460.03万元 | 28.80% |
| 财务费用 | 6,095.64万元 | 5,249.02万元 | 16.13% |
| 研发费用 | 1.75亿元 | 1.25亿元 | 40.10% |
| 所得税费用 | 2,845.51万元 | 1,166.80万元 | 143.87% |
2023年三季度主营业务利润为1.50亿元，去年同期为6,285.93万元，同比大幅增长138.84%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为47.31亿元，同比大幅增长40.27%；（2）毛利率本期为11.50%，同比小幅增长0.73%。
非主营业务中其他收益本期为1.21亿元，占利润总额44.04%，同比下降2.46%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -997.53万元 | -3.64% | -108.29% |
| 资产减值损失 | 88.86万元 | 0.33% | -42.70% |
| 营业外收入 | 67.28万元 | 0.25% | -61.07% |
| 营业外支出 | 20.13万元 | 0.07% | 231.04% |
| 其他收益 | 1.21亿元 | 44.04% | -2.46% |
| 信用减值损失 | 41.68万元 | 0.15% | 108.68% |
| 资产处置收益 | 1,131.06万元 | 4.13% | 35106.84% |
2、营业总收入同比大幅增加40.27%，净利润同比降低16.40%
2023年三季度，凯盛新能营业总收入为47.31亿元，去年同期为33.73亿元，同比大幅增长40.27%，净利润为2.45亿元，去年同期为2.93亿元，同比下降16.40%。
尽管主营业务利润本期为1.50亿元，同比大幅增长138.84%，然而投资收益本期为-997.53万元，去年同期为1.20亿元，同比大幅下降108.29%，导致净利润同比下降。
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从836.08万元增长到3.86亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从3.86亿元下降到2.45亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比降低16.40%，净现金流同比大幅增加3.34倍
2023年三季度，凯盛新能净利润为2.45亿元，去年同期为2.93亿元，同比下降16.40%。净现金流为3.34亿元，去年同期为-1.43亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-4.89亿元，去年同期为2,801.31万元，由正转负，但是筹资活动产生的现金流净额本期为9.28亿元，同比大幅增长8.36倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.80亿元，同比大幅下降75.36%；
但是偿还债务支付的现金本期为9.91亿元，同比大幅下降39.54%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6.35亿元，同比大幅增长55.48%。
2、取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为8,029.54万元，同比增长8,029.54万元。
2、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）固定资产从2017年17.67亿元到2022年40.22亿元，增长22.55亿元；（2）存货从2017年1.81亿元到2022年6.96亿元，增长5.15亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2017年 | -3.11亿元 | 1.05亿元 | -4.16亿元 |
| 2018年 | -8,022.09万元 | 2,318.62万元 | -1.03亿元 |
| 2019年 | 2,249.20万元 | 6,860.14万元 | -4,610.94万元 |
| 2020年 | 4.71亿元 | 4.72亿元 | -169.82万元 |
| 2021年 | 1.36亿元 | 3.31亿元 | -1.95亿元 |
| 2022年 | -3.98亿元 | 4.59亿元 | -8.57亿元 |
| 差额总计 | -16.19亿元 |
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