楚江新材：经营活动现金流净额连续6年为负
楚江新材2023年三季报解读
安徽楚江科技新材料股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“姜纯”。公司的主营业务为材料的研发与制造，公司主要产品包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和高端热工装备。
2023年三季度，公司实现营业总收入338.74亿元，同比小幅增长13.60%。扣非净利润6,843.67万元，扭亏为盈。净利润3.93亿元，同比大幅增长2.01倍。本期经营活动产生的现金流净额为-11.71亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续5年增长
1、营业总收入同比小幅增加13.60%，净利润同比大幅增加2.01倍
2023年三季度，楚江新材营业总收入为338.74亿元，去年同期为298.20亿元，同比小幅增长13.60%，净利润为3.93亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长2.01倍。
尽管所得税费用本期为4,389.21万元，同比大幅增长10.41倍，然而（1）其他收益本期为4.98亿元，同比大幅增长78.78%；（2）主营业务利润本期为-2,096.99万元，去年同期为-8,352.71万元，较去年同期亏损有所减小，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2014年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从3,938.77万元增长到3.93亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 338.74亿元 | 298.20亿元 | 13.60% |
| 营业成本 | 326.07亿元 | 286.74亿元 | 13.72% |
| 销售费用 | 8,505.08万元 | 7,889.57万元 | 7.80% |
| 管理费用 | 2.49亿元 | 2.34亿元 | 6.19% |
| 财务费用 | 1.37亿元 | 1.00亿元 | 37.06% |
| 研发费用 | 7.12亿元 | 7.34亿元 | -3.10% |
| 所得税费用 | 4,389.21万元 | 384.57万元 | 1041.34% |
2023年三季度主营业务利润为-2,096.99万元，去年同期为-8,352.71万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为3.74%，同比下降0.10%，不过营业总收入本期为338.74亿元，同比小幅增长13.60%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中其他收益本期为4.98亿元，占利润总额114.07%，同比大幅增长78.78%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -1,577.51万元 | -3.61% | 35.48% |
| 公允价值变动收益 | 843.57万元 | 1.93% | 16.32% |
| 资产减值损失 | -565.44万元 | -1.30% | 78.03% |
| 营业外收入 | 822.75万元 | 1.89% | -1.86% |
| 营业外支出 | 837.34万元 | 1.92% | -1.96% |
| 其他收益 | 4.98亿元 | 114.07% | 78.78% |
| 信用减值损失 | -2,293.68万元 | -5.25% | -28.02% |
| 资产处置收益 | -437.67万元 | -1.00% | -3236.78% |
净现金流同比增长
1、净利润同比大幅增加2.01倍，净现金流同比增加18.82%
2023年三季度，楚江新材净利润为3.93亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长2.01倍。净现金流为-7.32亿元，去年同期为-9.02亿元，较去年同期增长18.82%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-11.71亿元，去年同期为-5.23亿元，同比大幅下降123.99%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为11.45亿元，同比大幅增长3.66倍，推动净现金流同比增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为26.78亿元，同比小幅增长6.31%；
但是取得借款收到的现金本期为44.06亿元，同比增长29.24%。
2、经营活动现金流净额连续6年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-11.71亿元，经营活动现金流净额为负。自2017年以来经营活动现金流净额连续6年为负。
3、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）固定资产从2016年6.06亿元到2022年28.53亿元，增长22.47亿元；（2）存货从2016年7.12亿元到2022年27.29亿元，增长20.18亿元；（3）应收账款从2016年4.41亿元到2022年22.27亿元，增长17.86亿元。
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