*ST明诚：高资产负债率
*ST明诚2023年三季报解读
武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“武汉市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电视剧和电影的投资、制作和发行、节目制作、广告、影院投资及管理等。其主要产品包括影视剧、艺人经纪、广告、制作。
2023年三季度，公司实现营业总收入3.76亿元，同比大幅下降60.89%。扣非净利润-42.99亿元，较去年同期亏损增大。净利润-19.61亿元，较去年同期亏损增大。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比下降60.89%，净利润亏损持续增大
2023年三季度，*ST明诚营业总收入为3.76亿元，去年同期为9.62亿元，同比大幅下降60.89%，净利润为-19.61亿元，去年同期为-6.71亿元，较去年同期亏损增大。
尽管投资收益本期为23.54亿元，去年同期为-2,283.31万元，同比大幅增长104.11倍，然而信用减值损失本期为-41.24亿元，去年同期为-342.34万元，同比大幅下降1203.78倍，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从5.02亿元下降到-19.61亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.76亿元 | 9.62亿元 | -60.89% |
| 营业成本 | 3.48亿元 | 10.59亿元 | -67.18% |
| 销售费用 | 887.34万元 | 1,963.10万元 | -54.80% |
| 管理费用 | 6,702.19万元 | 1.35亿元 | -50.42% |
| 财务费用 | 1.41亿元 | 4.04亿元 | -65.10% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 600.57万元 | -554.53万元 | 208.30% |
2023年三季度主营业务利润为-1.89亿元，去年同期为-6.57亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为3.76亿元，同比大幅下降60.89%，不过（1）财务费用本期为1.41亿元，同比大幅下降65.10%；（2）毛利率本期为7.60%，同比大幅增长17.70%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中信用减值损失本期为-41.24亿元，占利润总额2.11倍，同比大幅下降1203.78倍。投资收益本期为23.54亿元，占利润总额120.44%，同比大幅增长104.11倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 23.54亿元 | -120.44% | 10410.81% |
| 资产减值损失 | -559.92万元 | 0.29% | - |
| 营业外收入 | 56.11万元 | -0.03% | -76.10% |
| 营业外支出 | 52.66万元 | -0.03% | -85.08% |
| 其他收益 | 943.66万元 | -0.48% | 30.31% |
| 信用减值损失 | -41.24亿元 | 211.00% | -120378.27% |
| 资产处置收益 | 13.11万元 | -0.01% | - |
高资产负债率
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 其他应付款 | 55.05亿元 | 65.00% | 46.18% |
| 一年内到期的非流动负债 | 14.84亿元 | 17.52% | 92.39% |
注：2020年12月17日发行4亿元的债券，于2025年12月17日到期，利率为7.5%。
2、高资产负债率
2023年三季度，企业资产负债率为465.92%，资产负债率高，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从60.57%增长至465.92%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 18.18亿元 | -75.59% |
| 短期借款 | 1.81亿元 | -78.25% |
| 其他应付款 | 55.05亿元 | 46.18% |
| 一年内到期的非流动负债 | 14.84亿元 | 92.39% |
| 负债合计 | 84.70亿元 | 18.52% |
资产负债率同比大幅增长的主要原因是总资产本期为18.18亿元，同比大幅下降75.59%，另外总负债本期为84.70亿元，同比增长18.52%。
总负债同比增长的原因是：
虽然短期借款本期为1.81亿元，同比大幅下降78.25%；
但是（1）其他应付款本期为55.05亿元，同比大幅增长46.18%；（2）预计负债本期为10.47亿元，同比增长10.47亿元；（3）一年内到期的非流动负债本期为14.84亿元，同比大幅增长92.39%。
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.13 | 0.45 | 0.63 | 0.66 | 0.97 |
| 速动比率 | 0.11 | 0.21 | 0.25 | 0.40 | 0.70 |
| 现金比率(%) | 0.01 | 0.01 | 0.02 | 0.05 | 0.05 |
| 资产负债率(%) | 465.92 | 95.99 | 74.39 | 67.56 | 60.57 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 38.25 | 39.18 | 48.15 | 9.05 | 4.42 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.01 | 0.01 | 0.70 | 0.13 | 0.57 |
| 货币资金/短期债务 | 0.04 | 0.03 | 0.10 | 0.18 | 0.14 |
EBITDA利息保障倍数为38.25，去年同期为4.42，同比大幅增长765.39%；资产负债率为465.92%，去年同期为95.99%，同比大幅增长385.38%。
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