翠微股份：净利润连续10年下降
翠微股份2023年三季报解读
北京翠微大厦股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“北京市海淀区国有资产监督管理委员会”。公司主要从事商业零售业务以及银行卡收单业务。公司的主要产品包括百货业务、租赁业务、超市业务、第三方支付。
2023年三季度，公司实现营业总收入28.09亿元，同比小幅下降6.78%。扣非净利润-5,521.21万元，由盈转亏。净利润-3.46亿元，由盈转亏。
净利润连续10年下降
1、营业总收入同比小幅降低6.78%，净利润由盈转亏
2023年三季度，翠微股份营业总收入为28.09亿元，去年同期为30.14亿元，同比小幅下降6.78%，净利润为-3.46亿元，去年同期为5,753.51万元，由盈转亏。
本期营业外利润-3.24亿元，去年同期为29.10万元，由盈转亏；本期主营业务利润-7,557.62万元，去年同期为3,405.03万元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润2014年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从1.04亿元下降到-3.46亿元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.09亿元 | 30.14亿元 | -6.78% |
| 营业成本 | 20.98亿元 | 21.74亿元 | -3.49% |
| 销售费用 | 4.26亿元 | 4.52亿元 | -5.79% |
| 管理费用 | 1.97亿元 | 1.99亿元 | -0.73% |
| 财务费用 | 5,878.84万元 | 5,015.22万元 | 17.22% |
| 研发费用 | 5,585.53万元 | 6,040.12万元 | -7.53% |
| 所得税费用 | -389.43万元 | -1,217.44万元 | 68.01% |
2023年三季度主营业务利润为-7,557.62万元，去年同期为3,405.03万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为28.09亿元，同比小幅下降6.78%；（2）毛利率本期为25.33%，同比小幅下降2.54%。
非主营业务中营业外支出本期为3.31亿元，占利润总额94.54%，同比大幅增长1462.24倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 3,273.46万元 | -9.34% | 382.58% |
| 公允价值变动收益 | 1,235.54万元 | -3.53% | 167.56% |
| 营业外收入 | 714.04万元 | -2.04% | 1280.16% |
| 营业外支出 | 3.31亿元 | -94.54% | 146224.38% |
| 其他收益 | 365.73万元 | -1.04% | -8.06% |
| 信用减值损失 | 54.53万元 | -0.16% | -63.10% |
| 资产处置收益 | 13.83元 | - | -99.99% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加38.84%
2023年三季度，翠微股份净利润为-3.46亿元，去年同期为5,753.51万元，由盈转亏。净现金流为-1.95亿元，去年同期为-3.19亿元，较去年同期大幅增长38.84%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.47亿元，去年同期为-4,954.52万元，同比大幅下降197.33%，但是投资活动产生的现金流净额本期为2.57亿元，同比大幅增长8.99倍，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.94亿元，同比小幅下降13.69%；
但是投资支付的现金本期为40.00万元，同比大幅下降99.86%。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-1.47亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
发行10亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 其他应付款 | 12.74亿元 | 30.81% | 39.77% |
| 应付债券 | 9.96亿元 | 24.09% | 0.12% |
| 租赁负债 | 9.00亿元 | 21.76% | - |
| 应付账款 | 3.16亿元 | 7.63% | -12.31% |
注：2021年11月8日发行10亿元的债券，于2026年11月9日到期，利率为4%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.05 | 1.41 | 1.06 | 1.13 | 1.30 |
| 速动比率 | 0.99 | 1.26 | 0.96 | 1.06 | 1.23 |
| 现金比率(%) | 0.86 | 1.11 | 0.86 | 0.98 | 1.15 |
| 资产负债率(%) | 57.24 | 48.09 | 45.28 | 44.35 | 39.94 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 8.26 | 4.08 | 10.29 | 2.20 | 4.50 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.46 | -0.12 | -0.05 | -0.26 | 0.84 |
| 货币资金/短期债务 | 6.06 | 5.15 | 1.84 | 2.60 | 7.17 |
经营活动现金流净额/短期债务为-0.46，去年同期为-0.12，同比大幅下降-283.33%；EBITDA利息保障倍数为8.26，去年同期为4.50，同比大幅增长83.56%。
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