*ST全筑：高负债且资产负债率持续增加
*ST全筑2023年三季报解读
上海全筑控股集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“朱斌”。公司的主营业务为住宅全装修,此外还包括公共建筑装饰、家装施工、设计、家具和软装等；公司的主要业务有公装施工、家装施工、设计业务、家具业务。
2023年三季度，公司实现营业总收入7.83亿元，同比大幅下降43.71%。扣非净利润-8,715.47万元，较去年同期亏损有所减小。净利润412.98万元，扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为7,310.21万元，营业总收入同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比大幅降低43.71%，净利润扭亏为盈
2023年三季度，*ST全筑营业总收入为7.83亿元，去年同期为13.92亿元，同比大幅下降43.71%，净利润为412.98万元，去年同期为-7.09亿元，扭亏为盈。
尽管营业外利润本期为-2.99亿元，去年同期为829.01万元，由盈转亏，然而（1）信用减值损失本期为-1,226.24万元，去年同期为-6.25亿元，同比大幅增长98.04%；（2）投资收益本期为3.96亿元，同比大幅增长294.89倍，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现下降趋势，从1.36亿元下降到-7.09亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-7.09亿元增长到412.98万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.83亿元 | 13.92亿元 | -43.71% |
| 营业成本 | 7.44亿元 | 12.96亿元 | -42.59% |
| 销售费用 | 1,668.52万元 | 2,482.42万元 | -32.79% |
| 管理费用 | 8,550.99万元 | 1.26亿元 | -32.20% |
| 财务费用 | 3,651.49万元 | 4,875.02万元 | -25.10% |
| 研发费用 | 2,362.55万元 | 4,396.81万元 | -46.27% |
| 所得税费用 | -104.47万元 | -164.94万元 | 36.66% |
非主营业务中投资收益本期为3.96亿元，占利润总额128.36倍，同比大幅增长294.89倍。营业外支出本期为3.07亿元，占利润总额99.55倍，同比大幅增长402.54倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 3.96亿元 | 12836.19% | 29489.29% |
| 资产减值损失 | 4,229.64万元 | 1371.00% | -33.55% |
| 营业外收入 | 785.02万元 | 254.46% | -13.27% |
| 营业外支出 | 3.07亿元 | 9955.09% | 40254.05% |
| 其他收益 | 38.64万元 | 12.53% | -60.48% |
| 信用减值损失 | -1,226.24万元 | -397.48% | 98.04% |
净现金流由负转正
2023年三季度，*ST全筑净利润为412.98万元，去年同期为-7.09亿元，扭亏为盈。净现金流为4,404.05万元，去年同期为-4,159.23万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-462.73万元，去年同期为3,445.21万元，由正转负，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2,443.42万元，去年同期为-9,987.32万元，同比大幅增长75.54%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为7,310.21万元，同比大幅增长2.07倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1.04亿元，同比大幅下降34.66%；
但是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为3,027.11万元，同比大幅下降81.22%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1.64亿元，同比下降22.45%；
但是收回投资收到的现金本期为1.77亿元，同比大幅下降32.83%。
高负债且资产负债率持续增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 11.78亿元 | 46.13% | -65.36% |
| 短期借款 | 3.50亿元 | 13.70% | -55.85% |
| 预计负债 | 3.02亿元 | 11.83% | 785.17% |
| 应付债券 | 2.84亿元 | 11.14% | -18.20% |
注：2020年4月20日发行3.84亿元的债券，于2026年4月20日到期，利率为--%。
2、高负债且资产负债率增加10.60%
2023年三季度，企业资产负债率为100.76%，负债率很高且资产负债率增加10.60%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 25.34亿元 | -65.21% |
| 短期借款 | 3.50亿元 | -55.85% |
| 应付票据 | 80.75万元 | -99.91% |
| 应付账款 | 11.78亿元 | -65.36% |
| 合同负债 | 1.41亿元 | -77.34% |
| 应付债券 | 2.84亿元 | -18.20% |
| 预计负债 | 3.02亿元 | 785.17% |
| 负债合计 | 25.54亿元 | -61.12% |
资产负债率同比增长的主要原因是总资产本期为25.34亿元，同比大幅下降65.21%，另外总负债本期为25.54亿元，同比大幅下降61.12%。
总负债同比大幅下降的原因是（1）应付账款本期为11.78亿元，同比大幅下降65.36%；（2）应付票据本期为80.75万元，同比大幅下降99.91%；（3）合同负债本期为1.41亿元，同比大幅下降77.34%。
3、偿债能力指标
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