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川恒股份：净现金流同比大幅下降
川恒股份2023年三季报解读
贵州川恒化工股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李光明”。公司主营业务为磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸及磷酸铁的生产、销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入30.72亿元，同比增长25.09%。扣非净利润4.90亿元，同比下降20.00%。净利润5.08亿元，同比下降17.02%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降推动净利润同比下降
1、营业总收入同比增加25.09%，净利润同比降低17.02%
2023年三季度，川恒股份营业总收入为30.72亿元，去年同期为24.56亿元，同比增长25.09%，净利润为5.08亿元，去年同期为6.12亿元，同比下降17.02%。
本期主营业务利润6.47亿元，同比小幅下降14.99%，是导致净利润降低的主要原因。
净利润从2018年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从6,640.39万元增长到6.12亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从6.12亿元下降到5.08亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.72亿元 | 24.56亿元 | 25.09% |
| 营业成本 | 19.42亿元 | 13.47亿元 | 44.19% |
| 销售费用 | 4,937.05万元 | 3,288.91万元 | 50.11% |
| 管理费用 | 1.85亿元 | 1.55亿元 | 19.27% |
| 财务费用 | 9,908.36万元 | 4,676.78万元 | 111.86% |
| 研发费用 | 6,591.69万元 | 5,255.17万元 | 25.43% |
| 所得税费用 | 1.23亿元 | 1.30亿元 | -4.92% |
PART 2
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净现金流同比大幅下降
2023年三季度，川恒股份净利润为5.08亿元，去年同期为6.12亿元，同比下降17.02%。净现金流为1.17亿元，去年同期为5.68亿元，同比大幅下降79.40%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-8.50亿元，去年同期为-13.15亿元，同比大幅增长35.35%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为5.82亿元，同比大幅下降65.85%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为23.80亿元，同比小幅增长14.09%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为15.76亿元，同比大幅增长191.09%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4.74亿元，同比大幅增长161.03%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为1.97亿元，同比增长1.97亿元；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6.72亿元，同比大幅下降52.94%。
PART 3
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发行11.6亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 19.83亿元 | 33.58% | 13.28% |
| 短期借款 | 10.18亿元 | 17.25% | 30.82% |
| 应付债券 | 9.62亿元 | 16.30% | 6.51% |
| 应付账款 | 7.34亿元 | 12.44% | 95.03% |
| 一年内到期的非流动负债 | 3.81亿元 | 6.46% | 22.81% |
注：2021年8月12日发行11.6亿元的债券，于2027年8月12日到期，利率为--%。
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