灵康药业：资产负债率同比大幅增加
灵康药业2023年三季报解读
灵康药业集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陶灵萍”。公司主营化药处方药的研发、生产和销售。公司主导产品涵盖肠外营养药、抗感染药和消化系统药三大领域。
2023年三季度，公司实现营业总收入1.51亿元，同比大幅下降40.02%。扣非净利润-1.21亿元，较去年同期亏损增大。净利润-9,658.25万元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2,115.07万元，营业总收入同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.51亿元 | 2.51亿元 | -40.02% |
| 营业成本 | 7,925.00万元 | 5,866.06万元 | 35.10% |
| 销售费用 | 8,902.87万元 | 1.84亿元 | -51.62% |
| 管理费用 | 6,271.88万元 | 5,712.82万元 | 9.79% |
| 财务费用 | 43.07万元 | 19.38万元 | 122.29% |
| 研发费用 | 2,122.67万元 | 1,785.88万元 | 18.86% |
| 所得税费用 | 76.17万元 | 166.72万元 | -54.32% |
2023年三季度主营业务利润为-1.05亿元，去年同期为-7,185.58万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为8,902.87万元，同比大幅下降51.62%，不过营业总收入本期为1.51亿元，同比大幅下降40.02%，导致主营业务利润亏损增大。
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，灵康药业净利润为-9,658.25万元，去年同期为-6,947.34万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-1.15亿元，去年同期为-4.54亿元，较去年同期大幅增长74.66%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-8,965.79万元，去年同期为1.32亿元，由正转负，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-412.76万元，去年同期为-5.46亿元，同比大幅增长99.24%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是偿还债务支付的现金本期为1.05亿元，同比大幅下降80.72%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为6.38亿元，同比大幅下降33.47%；
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为5.90亿元，同比大幅下降47.93%。
资产负债率同比大幅增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 4.36亿元 | 56.80% | 6.90% |
| 短期借款 | 2.17亿元 | 28.31% | 109.39% |
注：2020年12月1日发行5.25亿元的债券，于2026年12月1日到期，利率为--%。
2、资产负债率同比大幅增加11.08%
2023年三季度，企业资产负债率为42.61%，同比大幅增长11.08%。
资产负债率同比大幅增长的主要原因是总负债本期为7.68亿元，同比增长29.44%，另外总资产本期为18.03亿元，同比小幅下降4.21%。
总负债同比增长的原因是（1）短期借款本期为2.17亿元，同比大幅增长109.39%；（2）应付债券本期为4.36亿元，同比小幅增长6.90%；（3）应付账款本期为5,324.24万元，同比大幅增长100.74%。
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 3.24 | 6.37 | 2.41 | 3.47 | 2.09 |
| 速动比率 | 3.04 | 6.11 | 2.34 | 3.22 | 1.97 |
| 现金比率(%) | 2.75 | 5.23 | 2.10 | 2.67 | 0.83 |
| 资产负债率(%) | 42.61 | 31.53 | 45.42 | 33.62 | 40.05 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 68.13 | 131.92 | 187.18 | 25.51 | 11.10 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.08 | -0.31 | -0.01 | 0.07 | 0.47 |
| 货币资金/短期债务 | 1.90 | 4.09 | 1.28 | 3.01 | 1.54 |
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