中研股份：经营活动现金流连续7年低于净利润
中研股份2023年三季报解读
吉林省中研高分子材料股份有限公司于2023年上市。公司主营业务是聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售。主要产品和服务为树脂形态的PEEK。
2023年三季度，公司实现营业总收入1.88亿元，同比小幅增长5.19%。扣非净利润2,299.71万元，同比大幅下降41.44%。净利润2,645.58万元，同比大幅下降33.36%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,843.05万元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加5.19%，净利润同比大幅降低33.36%
2023年三季度，中研股份营业总收入为1.88亿元，去年同期为1.79亿元，同比小幅增长5.19%，净利润为2,645.58万元，去年同期为3,970.21万元，同比大幅下降33.36%。
尽管所得税费用本期为48.44万元，同比大幅下降90.65%，然而主营业务利润本期为2,335.32万元，同比大幅下降48.00%，导致净利润同比大幅下降。
净利润2022年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从3,970.21万元下降到2,645.58万元。
2、主营业务利润同比大幅下降48.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.88亿元 | 1.79亿元 | 5.19% |
| 营业成本 | 1.15亿元 | 9,802.97万元 | 16.98% |
| 销售费用 | 810.26万元 | 561.05万元 | 44.42% |
| 管理费用 | 2,433.09万元 | 1,895.34万元 | 28.37% |
| 财务费用 | -32.40万元 | -132.63万元 | 75.57% |
| 研发费用 | 1,764.77万元 | 1,158.85万元 | 52.29% |
| 所得税费用 | 48.44万元 | 517.77万元 | -90.65% |
2023年三季度主营业务利润为2,335.32万元，去年同期为4,490.86万元，同比大幅下降48.00%。
虽然营业总收入本期为1.88亿元，同比小幅增长5.19%，不过（1）研发费用本期为1,764.77万元，同比大幅增长52.29%；（2）管理费用本期为2,433.09万元，同比增长28.37%；（3）毛利率本期为39.08%，同比小幅下降6.14%，导致主营业务利润同比大幅下降。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低33.36%，净现金流同比大幅增加17.71倍
2023年三季度，中研股份净利润为2,645.58万元，去年同期为3,970.21万元，同比大幅下降33.36%。净现金流为7.26亿元，去年同期为3,879.73万元，同比大幅增长17.71倍。
净现金流同比大幅增长是因为筹资活动产生的现金流净额本期为8.34亿元，同比大幅增长15.66倍。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是吸收投资所收到的现金本期为8.33亿元，同比增长8.33亿元。
2、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间存货从2016年1,344.82万元到2022年9,129.18万元，增长7,784.36万元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | 77.56万元 | 662.35万元 | -584.80万元 |
| 2017年 | -1,004.95万元 | 337.27万元 | -1,342.22万元 |
| 2018年 | 1,021.97万元 | 1,172.16万元 | -150.19万元 |
| 2019年 | 27.44万元 | 1,367.21万元 | -1,339.77万元 |
| 2020年 | 2,149.38万元 | 2,466.53万元 | -317.15万元 |
| 2021年 | 3,778.89万元 | 5,012.95万元 | -1,234.06万元 |
| 2022年 | 1,248.46万元 | 5,591.42万元 | -4,342.97万元 |
| 差额总计 | -9,311.16万元 |
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