思美传媒：经营活动现金流净额连续4年为负
思美传媒2023年三季报解读
思美传媒股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“四川省国资委”。公司的主营业务是营销服务业务、影视内容业务和数字版权运营及服务，公司主要服务是为客户提供从品牌管理与广告创意、娱乐内容营销、数字营销、全媒体策划及代理、公关推广到效果监测的全方位整合营销服务，形成了以内容为核心的多层次产业化平台。
2023年三季度，公司实现营业总收入41.38亿元，同比大幅增长33.74%。扣非净利润-936.24万元，较去年同期亏损有所减小。净利润-282.40万元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4.32亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.38亿元 | 30.94亿元 | 33.74% |
| 营业成本 | 39.60亿元 | 29.30亿元 | 35.18% |
| 销售费用 | 7,789.12万元 | 1.01亿元 | -22.74% |
| 管理费用 | 6,475.73万元 | 6,865.98万元 | -5.68% |
| 财务费用 | 1,224.46万元 | 735.62万元 | 66.45% |
| 研发费用 | 2,009.05万元 | 1,398.59万元 | 43.65% |
| 所得税费用 | 503.76万元 | 991.54万元 | -49.20% |
2023年三季度主营业务利润为-164.97万元，去年同期为-2,867.69万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为4.28%，同比下降1.03%，不过营业总收入本期为41.38亿元，同比大幅增长33.74%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中其他收益本期为799.83万元，占利润总额3.61倍，同比大幅下降62.38%。信用减值损失本期为-233.67万元，占利润总额105.56%，同比大幅下降109.76%。营业外支出本期为136.90万元，占利润总额61.84%，同比大幅增长2.36倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -104.60万元 | -47.26% | 40.18% |
| 营业外收入 | 52.96万元 | 23.93% | -65.45% |
| 营业外支出 | 136.90万元 | 61.84% | 235.50% |
| 其他收益 | 799.83万元 | 361.33% | -62.38% |
| 信用减值损失 | -233.67万元 | -105.56% | -109.76% |
| 资产处置收益 | 8.71万元 | 3.93% | -76.85% |
2、营业总收入同比大幅增加33.74%，净利润由盈转亏
2023年三季度，思美传媒营业总收入为41.38亿元，去年同期为30.94亿元，同比大幅增长33.74%，净利润为-282.40万元，去年同期为636.50万元，由盈转亏。
尽管主营业务利润本期为-164.97万元，去年同期为-2,867.69万元，较去年同期亏损有所减小，然而（1）信用减值损失本期为-233.67万元，去年同期为2,394.57万元，同比大幅下降109.76%；（2）其他收益本期为799.83万元，同比大幅下降62.38%，导致净利润由盈转亏。
净利润从2017年三季度到2019年三季度呈现持平趋势，从1.98亿元下降到1.95亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.95亿元下降到-282.40万元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加83.00%
2023年三季度，思美传媒净利润为-282.40万元，去年同期为636.50万元，由盈转亏。净现金流为-7,127.47万元，去年同期为-4.19亿元，较去年同期大幅增长83.00%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.98亿元，同比大幅增长16.75倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为6,350.52万元，去年同期为-8,472.37万元，由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为5.70亿元，同比大幅增长123.74%。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为3,000.00万元，同比增长3,000.00万元；
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为9,000.00万元，同比增长9,000.00万元。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-4.33亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
资产负债率同比大幅增加
2023年三季度，企业资产负债率为42.61%，同比大幅增长10.77%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从20.45%增长至42.61%。
资产负债率同比大幅增长的主要原因是总负债本期为11.89亿元，同比增长25.94%，另外总资产本期为27.90亿元，同比小幅下降5.90%。
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