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山西焦煤：主营业务利润同比下降
山西焦煤2023年三季报解读
山西焦煤能源集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“山西省国有资产管理委员会”。公司主营业务是煤炭的生产、洗选加工、销售及发供电，矿山开发设计施工、矿用及电力器材生产经营等。公司主要产品有焦煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、气煤、电力热力、焦炭及化工产品。
2023年三季度，公司实现营业总收入406.96亿元，同比基本持平。扣非净利润56.72亿元，同比大幅下降31.49%。净利润69.94亿元，同比下降22.94%。
PART 1
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主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降19.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 406.96亿元 | 411.79亿元 | -1.17% |
| 营业成本 | 247.66亿元 | 242.44亿元 | 2.15% |
| 销售费用 | 2.64亿元 | 1.51亿元 | 75.14% |
| 管理费用 | 26.15亿元 | 20.64亿元 | 26.68% |
| 财务费用 | 5.97亿元 | 5.15亿元 | 15.78% |
| 研发费用 | 8.46亿元 | 5.09亿元 | 66.20% |
| 所得税费用 | 25.90亿元 | 29.05亿元 | -10.82% |
2023年三季度主营业务利润为94.93亿元，去年同期为117.23亿元，同比下降19.02%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）管理费用本期为26.15亿元，同比增长26.68%；（2）营业总收入本期为406.96亿元，同比下降1.17%；（3）研发费用本期为8.46亿元，同比大幅增长66.20%；（4）毛利率本期为39.15%，同比小幅下降1.98%。
2、营业总收入基本持平，净利润同比降低22.94%
2023年三季度，山西焦煤营业总收入为406.96亿元，去年同期为411.79亿元，同比基本持平，净利润为69.94亿元，去年同期为90.75亿元，同比下降22.94%。
本期主营业务利润94.93亿元，同比下降19.02%，是导致净利润降低的主要原因。
净利润从2016年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从2.34亿元增长到90.75亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从90.75亿元下降到69.94亿元。
PART 2
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发行20亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 117.87亿元 | 25.12% | 15.55% |
| 长期应付款 | 116.08亿元 | 24.74% | 98.37% |
| 长期借款 | 51.51亿元 | 10.98% | -36.12% |
| 合同负债 | 25.98亿元 | 5.54% | 48.88% |
| 一年内到期的非流动负债 | 25.90亿元 | 5.52% | 101.91% |
注：2022年1月4日发行20亿元的债券，于2027年1月5日到期，利率为3.18%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.09 | 0.87 | 0.63 | 0.67 | 0.71 |
| 速动比率 | 0.98 | 0.73 | 0.52 | 0.53 | 0.54 |
| 现金比率(%) | 0.72 | 0.42 | 0.24 | 0.25 | 0.26 |
| 资产负债率(%) | 49.66 | 54.39 | 63.77 | 61.81 | 62.45 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 38.13 | 67.10 | 140.67 | 18.13 | 44.92 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 1.49 | 2.36 | 0.99 | 0.33 | 0.66 |
| 货币资金/短期债务 | 3.01 | 2.30 | 0.88 | 0.59 | 0.73 |
现金比率为0.72，去年同期为0.42，同比大幅增长71.43%；经营活动现金流净额/短期债务为1.49，去年同期为2.36，同比大幅下降-36.86%。
PART 3
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净现金流同比下降
2023年三季度，山西焦煤净现金流为10.18亿元，去年同期为14.35亿元，同比下降29.04%。
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