国星光电：净现金流同比增长
国星光电2023年三季报解读
佛山市国星光电股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“广东省广晟控股集团有限公司”。公司主营业务为LED器件及其组件的研发、生产与销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入26.52亿元，同比小幅增长4.61%。扣非净利润5,176.19万元，同比下降21.37%。净利润8,101.60万元，同比下降26.41%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加4.61%，净利润同比降低26.41%
2023年三季度，国星光电营业总收入为26.52亿元，去年同期为25.35亿元，同比小幅增长4.61%，净利润为8,101.60万元，去年同期为1.10亿元，同比下降26.41%。
尽管所得税费用本期为607.56万元，同比大幅下降63.81%，然而（1）主营业务利润本期为7,388.88万元，同比下降27.45%；（2）其他收益本期为3,134.89万元，同比下降24.29%；（3）营业外利润本期为-11.88万元，去年同期为665.64万元，由盈转亏，导致净利润同比下降。
净利润从2020年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从7,351.64万元增长到1.76亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.76亿元下降到8,101.60万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.52亿元 | 25.35亿元 | 4.61% |
| 营业成本 | 23.13亿元 | 22.09亿元 | 4.70% |
| 销售费用 | 3,529.73万元 | 2,569.92万元 | 37.35% |
| 管理费用 | 9,939.32万元 | 8,892.18万元 | 11.78% |
| 财务费用 | -1,305.84万元 | -2,128.82万元 | 38.66% |
| 研发费用 | 1.29亿元 | 1.20亿元 | 6.96% |
| 所得税费用 | 607.56万元 | 1,678.55万元 | -63.81% |
发行5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 8.40亿元 | 31.32% | 24.03% |
| 应付票据 | 8.07亿元 | 30.08% | 1.75% |
| 长期借款 | 4.86亿元 | 18.12% | 117.21% |
| 其他应付款 | 1.69亿元 | 6.30% | 557.06% |
注：2012年5月3日发行5亿元的债券，于2017年5月3日到期，利率为6.8%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.93 | 1.97 | 1.69 | 1.70 | 1.55 |
| 速动比率 | 1.48 | 1.46 | 1.25 | 1.18 | 1.18 |
| 现金比率(%) | 0.77 | 0.58 | 0.44 | 0.31 | 0.29 |
| 资产负债率(%) | 41.39 | 35.65 | 39.19 | 36.59 | 40.94 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 7.45 | 29.33 | 34.15 | 71.95 | 87.22 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.34 | 0.17 | 0.46 | 0.24 | 0.25 |
| 货币资金/短期债务 | 1.60 | 1.22 | 0.86 | 0.65 | 0.50 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.34，去年同期为0.17，同比大幅增长100.00%；EBITDA利息保障倍数为7.45，去年同期为87.22，同比大幅下降-91.46%。
净现金流同比增长
2023年三季度，国星光电净利润为8,101.60万元，去年同期为1.10亿元，同比下降26.41%。净现金流为-2,623.74万元，去年同期为-3,495.85万元，较去年同期增长24.95%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-8,761.44万元，去年同期为1.97亿元，由正转负，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为2.98亿元，同比大幅增长117.53%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-2.36亿元，去年同期为-3.69亿元，同比大幅增长36.00%，推动净现金流同比增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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