分众传媒：净利润连续3年下降
分众传媒2023年三季报解读
分众传媒信息技术股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“江南春”。公司主要从事生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等。
2023年三季度，公司实现营业总收入86.75亿元，同比增长17.71%。扣非净利润32.57亿元，同比大幅增长66.94%。净利润35.83亿元，同比大幅增长65.14%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加17.71%，净利润同比大幅增加65.14%
2023年三季度，分众传媒营业总收入为86.75亿元，去年同期为73.70亿元，同比增长17.71%，净利润为35.83亿元，去年同期为21.70亿元，同比大幅增长65.14%。
尽管所得税费用本期为7.77亿元，同比大幅增长63.52%，然而（1）主营业务利润本期为36.32亿元，同比大幅增长41.68%；（2）公允价值变动收益本期为2,512.98万元，去年同期为-4.30亿元，同比大幅增长105.84%；（3）信用减值损失本期为8,394.24万元，去年同期为-3.50亿元，同比大幅增长124.00%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从13.34亿元增长到44.44亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从44.44亿元下降到35.83亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长41.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 86.75亿元 | 73.70亿元 | 17.71% |
| 营业成本 | 29.92亿元 | 28.80亿元 | 3.89% |
| 销售费用 | 15.88亿元 | 13.86亿元 | 14.56% |
| 管理费用 | 3.12亿元 | 4.15亿元 | -24.77% |
| 财务费用 | -6,577.82万元 | -7,172.81万元 | 8.30% |
| 研发费用 | 4,610.02万元 | 5,514.78万元 | -16.41% |
| 所得税费用 | 7.77亿元 | 4.75亿元 | 63.52% |
2023年三季度主营业务利润为36.32亿元，去年同期为25.63亿元，同比大幅增长41.68%。
虽然销售费用本期为15.88亿元，同比小幅增长14.56%，不过营业总收入本期为86.75亿元，同比增长17.71%，推动主营业务利润同比大幅增长。
净现金流由负转正
2023年三季度，分众传媒净利润为35.83亿元，去年同期为21.70亿元，同比大幅增长65.14%。净现金流为8.65亿元，去年同期为-14.73亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-83.36亿元，去年同期为-39.24亿元，同比大幅下降112.45%，但是投资活动产生的现金流净额本期为39.13亿元，去年同期为-21.92亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为170.55亿元，同比大幅增长50.54%；
但是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为185.76亿元，同比大幅增长71.92%；（2）收回投资收到的现金本期为34.64亿元，同比大幅增长14.26倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为60.86亿元，同比大幅增长2.20倍。
同业比较情况
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