朗源股份(300175)2023年中报解读：果干毛利率大幅提升，应收账款减值风险较大
朗源股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王贵美”。公司的主营业务为鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售，数据中心业务。公司主要产品为新鲜苹果和葡萄干。
根据朗源股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收8,836.92万元，同比基本持平。扣非净利润-2,365.57万元，较去年同期亏损增大。朗源股份2023年半年度净利润-2,817.94万元，业绩较去年同期亏损增大。
果干毛利率大幅提升
1、主营业务构成
公司的主要业务为制造业，占比高达80.41%，其中农产品为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 7,105.41万元 | 80.41% | 6.84% |
| 服务业 | 1,731.51万元 | 19.59% | 65.87% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 农产品 | 7,105.61万元 | 80.41% | - |
| 数据中心业务 | 1,731.51万元 | 19.59% | 65.87% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 5,463.59万元 | 61.83% | - |
| 外销 | 3,373.32万元 | 38.17% | - |
2、果干毛利率大幅提升
产品毛利率方面，虽然鲜果营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年半年度鲜果毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的12.00%，大幅下降到2023年半年度的4.78%，2023年半年度果干毛利率为7.06%，同比大幅增加232.28个百分点。
主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,836.92万元 | 9,073.73万元 | -2.61% |
| 营业成本 | 7,210.04万元 | 7,678.98万元 | -6.11% |
| 销售费用 | 174.39万元 | 268.15万元 | -34.97% |
| 管理费用 | 936.86万元 | 1,153.33万元 | -18.77% |
| 财务费用 | -6.45万元 | 107.16万元 | -106.02% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -51.78万元 | 276.76万元 | -118.71% |
2023年半年度主营业务利润为336.21万元，去年同期为-202.91万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为8,836.92万元，同比下降2.61%，不过（1）管理费用本期为936.86万元，同比下降18.77%；（2）毛利率本期为18.41%，同比增长3.04%，推动主营业务利润扭亏为盈。
非主营业务中信用减值损失本期为-3,587.58万元，占利润总额125.02%，同比大幅下降64.06%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 379.28万元 | -13.22% | - |
| 营业外收入 | 27.12元 | - | -99.91% |
| 营业外支出 | 7.57万元 | -0.26% | - |
| 其他收益 | 9.94万元 | -0.35% | -96.53% |
| 信用减值损失 | -3,587.58万元 | 125.02% | -64.06% |
2、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2023年半年度，朗源股份营业总收入为8,836.92万元，去年同期为9,073.73万元，同比基本持平，净利润为-2,817.94万元，去年同期为-2,380.18万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 信用减值损失 | -3,587.58万元 | -64.06% | 主营业务利润 | 336.21万元 | 265.70% |
| 投资收益 | 379.28万元 | - | |||
| 所得税费用 | -51.78万元 | -118.71% |
净利润从2016年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从2,307.01万元下降到-3,825.46万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-3,825.46万元增长到-2,817.94万元。
较多的黑龙江丰佑麻类种植有限公司
金融投资占总资产7.66%，投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中，朗源股份用于金融投资的资产为5,196万元，占总资产的7.66%。金融投资没有产生计入净利润的收益
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 黑龙江丰佑麻类种植有限公司 | 5,000万元 |
| 其他 | 196万元 |
| 合计 | 5,196万元 |
应收账款减值风险较大，应收账款坏账损失大幅拉低利润
2023半年度，企业应收账款合计1.11亿元，占总资产的16.37%，相较于去年同期的1.08亿元基本不变。
1、坏账损失1,522.48万元，大幅拉低利润
2023年半年度，企业信用减值损失3,587.58万元，导致企业净利润从盈利769.65万元下降至亏损2,817.94万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,522.48万元。
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