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山石网科(688030)2023年中报解读：经营活动现金流连续6年低于净利润，存货周转率大幅提升
山石网科通信技术股份有限公司于2019年上市。公司是中国网络安全行业的技术创新领导厂商，自成立以来一直专注于网络安全领域前沿技术的创新,提供包括边界安全、云安全、数据安全、内网安全在内的网络安全产品及服务，致力于为用户提供全方位、更智能、零打扰的网络安全解决方案。
根据山石网科2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.73亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.18亿元，较去年同期亏损增大。山石网科2023年半年度净利润-1.13亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润亏损增大
1、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.73亿元 | 3.85亿元 | -2.94% |
| 营业成本 | 1.46亿元 | 1.15亿元 | 26.48% |
| 销售费用 | 1.85亿元 | 1.78亿元 | 3.82% |
| 管理费用 | 3,204.52万元 | 3,049.53万元 | 5.08% |
| 财务费用 | 486.65万元 | 181.47万元 | 168.16% |
| 研发费用 | 1.50亿元 | 1.54亿元 | -2.93% |
| 所得税费用 | -968.66万元 | -467.51万元 | -107.19% |
2023年半年度主营业务利润为-1.51亿元，去年同期为-9,770.89万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.73亿元，同比下降2.94%；（2）销售费用本期为1.85亿元，同比小幅增长3.82%；（3）毛利率本期为60.96%，同比小幅下降9.08%。
非主营业务中其他收益本期为2,769.96万元，占利润总额22.51%，同比大幅增长57.20%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 66.58万元 | -0.54% | -21.62% |
| 资产减值损失 | 666.16万元 | -5.41% | 396.37% |
| 营业外收入 | 43.04万元 | -0.35% | 132.48% |
| 营业外支出 | 104.19万元 | -0.85% | 317.98% |
| 其他收益 | 2,769.96万元 | -22.51% | 57.20% |
| 信用减值损失 | -675.22万元 | 5.49% | -12254.40% |
| 资产处置收益 | -6,793.34元 | 0.01% | -119.46% |
2、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2023年半年度，山石网科营业总收入为3.73亿元，去年同期为3.85亿元，同比基本持平，净利润为-1.13亿元，去年同期为-7,689.54万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.51亿元 | -54.23% | 其他收益 | 2,769.96万元 | 57.20% |
| 资产减值损失 | 666.16万元 | 396.37% |
净利润从2019年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从-1,695.90万元下降到-1.13亿元。
PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅降低114.93%
2023年半年度，山石网科净利润为-1.13亿元，去年同期为-7,689.54万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-1.90亿元，去年同期为-8,827.66万元，较去年同期大幅下降114.93%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为2,279.07万元，去年同期为-1.47亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-7,366.16万元，去年同期为2.40亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为238.02万元，同比大幅下降89.39%；
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