中京电子(002579)2023年中报解读：商誉存在减值风险，净利润连续3年下降
惠州中京电子科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“杨林”。公司的主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产、销售与服务。公司主要产品有刚性电路板(RPCB)、高密度互联板(HDI)、柔性电路板(FPC)、刚柔结合板(R-F)和柔性电路板组件(FPCA)。
根据中京电子2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收12.89亿元，同比下降17.88%。扣非净利润-9,503.72万元，较去年同期亏损增大。中京电子2023年半年度净利润-8,918.32万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.41亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的主营业务为印制电路板，主要产品包括刚性电路板(含HDI板)和柔性电路板及其应用模组两项，其中刚性电路板(含HDI板)占比73.72%，柔性电路板及其应用模组占比23.40%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 印制电路板 | 12.89亿元 | 100.0% | 10.00% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 刚性电路板(含HDI板) | 9.50亿元 | 73.72% | 8.94% |
| 柔性电路板及其应用模组 | 3.02亿元 | 23.4% | 7.29% |
| 其他 | 3,714.78万元 | 2.88% | 59.02% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 10.03亿元 | 77.84% | 4.77% |
| 境外 | 2.86亿元 | 22.16% | 28.38% |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低17.88%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，中京电子营业总收入为12.89亿元，去年同期为15.70亿元，同比下降17.88%，净利润为-8,918.32万元，去年同期为-3,138.47万元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-9,206.59万元，去年同期为-4,016.88万元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从6,410.90万元增长到9,614.08万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从9,614.08万元下降到-8,918.32万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大，财务费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.89亿元 | 15.70亿元 | -17.88% |
| 营业成本 | 11.60亿元 | 13.66亿元 | -15.04% |
| 销售费用 | 2,605.96万元 | 3,044.16万元 | -14.40% |
| 管理费用 | 7,628.41万元 | 9,072.36万元 | -15.92% |
| 财务费用 | 3,993.48万元 | 3,405.84万元 | 17.25% |
| 研发费用 | 7,029.40万元 | 7,897.68万元 | -10.99% |
| 所得税费用 | -16.11万元 | -367.07万元 | 95.61% |
2023年半年度主营业务利润为-9,206.59万元，去年同期为-4,016.88万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为12.89亿元，同比下降17.88%；（2）毛利率本期为10.00%，同比下降3.01%。
2023年半年度公司营收12.89亿元，同比下降17.88%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为3,993.48万元，同比增长17.25%。财务费用增长的原因是：
（1）利息支出本期为4,464.04万元，去年同期为3,984.21万元，同比小幅增长了12.04%。
（2）汇兑收益本期为399.36万元，去年同期为509.26万元，同比下降了21.58%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 4,464.04万元 | 3,984.21万元 |
| 减：汇兑收益 | -399.36万元 | -509.26万元 |
| 其他 | -71.19万元 | -69.10万元 |
| 合计 | 3,993.48万元 | 3,405.84万元 |
净现金流由负转正
2023年半年度，中京电子净利润为-8,918.32万元，去年同期为-3,138.47万元，较去年同期亏损增大。净现金流为5,497.40万元，去年同期为-2,653.00万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.14亿元，同比大幅下降78.11%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.00亿元，去年同期为-6.12亿元，同比大幅增长67.38%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.90亿元，同比大幅下降58.85%。
2、投资支付的现金本期为3,000.00万元，同比大幅下降80.12%。
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