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金百泽(301041)2023年中报解读：印制电路板收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，存货周转率持续下降
深圳市金百泽电子科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“武守坤”。公司主营业务为印制电路板、电子制造服务、电子设计服务以及工业互联网平台和科创服务。公司主要产品包括高速电路板设计、印制电路板制造、电子装联等。
根据金百泽2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.09亿元，同比小幅下降3.85%。扣非净利润1,607.03万元，同比大幅增长30.41%。金百泽2023年半年度净利润1,855.67万元，业绩同比增长20.03%。本期经营活动产生的现金流净额为4,977.53万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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印制电路板收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括印制电路板和电子制造服务两项，其中印制电路板占比62.35%，电子制造服务占比30.60%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 印制电路板 | 1.93亿元 | 62.35% | 29.31% |
| 电子制造服务 | 9,457.35万元 | 30.6% | 20.24% |
| 电子设计服务 | 1,090.15万元 | 3.53% | - |
| 科创平台服务 | 552.11万元 | 1.79% | - |
| 其他业务 | 537.00万元 | 1.73% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内销售 | 2.19亿元 | 70.73% | - |
| 境外销售 | 8,510.53万元 | 27.53% | - |
| 其他业务 | 537.00万元 | 1.74% | 95.56% |
2、印制电路板收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收3.09亿元，与去年同期的3.21亿元相比，小幅下降了3.85%，主要是因为印制电路板本期营收1.93亿元，去年同期为2.16亿元，同比小幅下降了10.73%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 印制电路板 | 1.93亿元 | 2.16亿元 | -10.73% |
| 电子制造服务 | 9,457.35万元 | 9,253.00万元 | 2.21% |
| 其他业务 | 2,179.26万元 | 1,305.55万元 | 66.92% |
| 合计 | 3.09亿元 | 3.21亿元 | -3.85% |
3、印制电路板毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的25.23%，同比小幅增长到了今年的28.28%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）印制电路板本期毛利率29.31%，去年同期为25.17%，同比增长了4.15%。
（2）电子制造服务本期毛利率20.24%，去年同期为20.01%，同比增长了0.23%。
PART 2
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净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅降低3.85%，净利润同比增加20.03%
2023年半年度，金百泽营业总收入为3.09亿元，去年同期为3.21亿元，同比小幅下降3.85%，净利润为1,855.67万元，去年同期为1,546.04万元，同比增长20.03%。
尽管所得税费用本期为372.41万元，同比大幅增长108.16倍，然而（1）主营业务利润本期为1,841.39万元，同比大幅增长46.28%；（2）信用减值损失本期为179.94万元，去年同期为-49.91万元，同比大幅增长4.61倍，推动净利润同比增长。
净利润2020年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从2,145.47万元下降到1,855.67万元。
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