昂立教育(600661)2023年中报解读：较多的金融投资，金融投资收益是本期归母净利润亏损的次要因素
上海新南洋昂立教育科技股份有限公司于1993年上市。公司主营业务为教育培训，涉及K12学科教育、K12素质教育、职业教育、国际与基础教育等业务。“双减政策”出台后，公司业务战略调整为职业教育、大学生教育、青少儿教育、国际与基础教育等。
根据昂立教育2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.07亿元，同比增长17.42%。扣非净利润-8,338.29万元，较去年同期亏损增大。昂立教育2023年半年度净利润-1.05亿元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
公司的主营业务为教育与服务，其中教育分部为第一大收入来源，占比98.45%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 教育与服务 | 3.99亿元 | 97.98% | - |
| 其他业务 | 821.77万元 | 2.02% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 教育分部 | 4.01亿元 | 98.45% | 41.79% |
| 其他业务 | 631.77万元 | 1.55% | - |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加17.42%，净利润由盈转亏
2023年半年度，昂立教育营业总收入为4.07亿元，去年同期为3.47亿元，同比增长17.42%，净利润为-1.05亿元，去年同期为5,876.09万元，由盈转亏。
本期投资收益46.69万元，同比大幅下降99.52%；本期主营业务利润-8,123.59万元，去年同期为-3,985.51万元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从2,784.05万元增长到1.85亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.85亿元下降到-1.05亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.07亿元 | 3.47亿元 | 17.42% |
| 营业成本 | 2.36亿元 | 1.97亿元 | 20.08% |
| 销售费用 | 1.18亿元 | 7,380.74万元 | 60.46% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.01亿元 | 17.45% |
| 财务费用 | 523.21万元 | 489.75万元 | 6.83% |
| 研发费用 | 663.14万元 | 854.68万元 | -22.41% |
| 所得税费用 | 192.24万元 | 255.42万元 | -24.74% |
2023年半年度主营业务利润为-8,123.59万元，去年同期为-3,985.51万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为4.07亿元，同比增长17.42%，不过（1）销售费用本期为1.18亿元，同比大幅增长60.46%；（2）毛利率本期为42.00%，同比下降1.28%，导致主营业务利润亏损增大。
非主营业务中公允价值变动收益本期为-2,708.93万元，占利润总额26.21%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 46.69万元 | -0.45% | -99.52% |
| 公允价值变动收益 | -2,708.93万元 | 26.21% | - |
| 营业外收入 | 2.96万元 | -0.03% | -92.89% |
| 营业外支出 | 187.94万元 | -1.82% | 21536.08% |
| 其他收益 | 651.45万元 | -6.30% | 83.95% |
| 资产处置收益 | -16.89万元 | 0.16% | 61.40% |
金融投资收益是本期归母净利润亏损的次要因素
昂立教育2023半年度的非经常性损益亏损了2,428.87万元，占归母净利润总亏损的22.56%。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | -2,708.93万元 |
| 政府补助 | 651.45万元 |
| 其他 | -371.39万元 |
| 合计 | -2,428.87万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，昂立教育用于金融投资的资产为1.72亿元，占总资产的13.57%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,506.51万元，占净利润-1.05亿元的23.81%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行理财产品 | 9,000.04万元 |
| 股票投资 | 4,790.84万元 |
| 其他 | 3,423.46万元 |
| 合计 | 1.72亿元 |
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 南洋(太仓)房地产置业发展有限公司 | 2,106.46万元 |
| 申银万国期货有限公司 | 557.2万元 |
| 其他 | 62.97万元 |
| 合计 | 2,726.63万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -2,708.93万元 |
| 其他 | 202.41万元 | |
| 合计 | -2,506.51万元 |
金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年增长了1.45亿元，增速为531.34%。
（二）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为651.45万元，其中非经常性损益的政府补助金额为651.45万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 651.45万元 |
| 小计 | 651.45万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 产业发展专项 | 521.00万元 |
| 产业扶持资金 | 56.20万元 |
| 税收返还/减免等 | 36.90万元 |
| 个税返还 | 27.45万元 |
| 稳岗补贴 | 9.90万元 |
(2)本期共收到政府补助651.45万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 651.45万元 |
| 小计 | 651.45万元 |
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