行动教育(605098)2023年中报解读：净利润连续5年增长，较多的金融投资
上海行动教育科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李践”。公司定位于“提升企业竞争力的云智力平台”，主要致力于为企业提供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台，目前，公司的主要业务包括管理培训业务、管理咨询业务、图书音像制品销售业务等。
根据行动教育2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.88亿元，同比大幅增长43.06%。扣非净利润9,813.11万元，同比大幅增长134.44%。行动教育2023年半年度净利润1.05亿元，业绩同比大幅增长110.07%。
主营业务构成
2023年半年度管理培训及管理咨询收入为公司主营产品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 管理培训及管理咨询收入 | 2.86亿元 | 99.28% | - |
| 销售图书收入 | 168.91万元 | 0.59% | - |
| 其他业务 | 39.71万元 | 0.13% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆 | 2.88亿元 | 100.0% | 78.35% |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长133.14%，研发费用下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.88亿元 | 2.01亿元 | 43.06% |
| 营业成本 | 6,239.16万元 | 4,380.14万元 | 42.44% |
| 销售费用 | 7,320.19万元 | 6,913.81万元 | 5.88% |
| 管理费用 | 3,939.61万元 | 4,042.56万元 | -2.55% |
| 财务费用 | -1,313.15万元 | -1,628.58万元 | 19.37% |
| 研发费用 | 1,139.87万元 | 1,438.00万元 | -20.73% |
| 所得税费用 | 1,795.26万元 | 761.80万元 | 135.66% |
2023年半年度主营业务利润为1.13亿元，去年同期为4,855.26万元，同比大幅增长133.14%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.88亿元，同比大幅增长43.06%；（2）毛利率本期为78.35%，同比增长0.10%。
2023年半年度公司营收2.88亿元，同比大幅增长43.06%。虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为1,139.87万元，同比下降20.73%。归因于职工薪酬本期为828.04万元，去年同期为1,225.15万元，同比大幅下降了32.41%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 828.04万元 | 1,225.15万元 |
| 开发服务费 | 279.91万元 | 188.97万元 |
| 其他 | 31.92万元 | 23.89万元 |
| 合计 | 1,139.87万元 | 1,438.00万元 |
2、营业总收入同比增加43.06%，净利润同比增加110.07%
2023年半年度，行动教育营业总收入为2.88亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅增长43.06%，净利润为1.05亿元，去年同期为5,004.34万元，同比大幅增长110.07%。
本期主营业务利润1.13亿元，同比大幅增长133.14%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2014年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从896.37万元增长到1.05亿元。
较多的金融投资
1、金融投资占总资产28.84%，投资主体的重心由风险投资转变为债券投资
在2023年半年度报告中，行动教育用于金融投资的资产为5.6亿元，占总资产的28.84%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为571.96万元，占净利润1.05亿元的5.44%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 4.36亿元 |
| 其他 | 1.23亿元 |
| 合计 | 5.6亿元 |
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 上海峰瑞创业中心(有限合伙) | 3,521.44万元 |
| 股权投资 | 2,669.52万元 |
| 其他 | 437.07万元 |
| 合计 | 6,628.02万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 36.59万元 |
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 15.27万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 285.4万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 234.7万元 |
| 合计 | 571.96万元 |
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