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力合微(688589)2023年中报解读:经营活动现金流连续7年低于净利润,存货周转率大幅下降

深圳市力合微电子股份有限公司于2020年上市。公司主营业务为物联网通信技术及专用芯片设计开发。公司的核心产品为电力线载波通信芯片及相关模块产品,其他产品包括载波/微功率无线双模通信芯片、电能计量芯片、数字电视芯片等及基于芯片的应用模块产品。

根据力合微2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收2.53亿元,同比小幅增长13.39%。扣非净利润4,461.50万元,同比大幅增长135.96%。力合微2023年半年度净利润5,060.34万元,业绩同比大幅增长59.42%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,基于自研芯片及核心技术的衍生产品为第一大收入来源,占比95.69%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
基于自研芯片及核心技术的衍生产品 2.42亿元 95.69% 41.09%
自主芯片 937.83万元 3.71% 41.57%
其他业务 87.76万元 0.35% 82.87%
其他配套产品 63.06万元 0.25% 35.18%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 2.52亿元 99.65% 41.10%
其他业务 87.76万元 0.35% 82.87%

前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的76.48%,相较于2022年半年度的67.53%,仍在小幅增长,公司对第一大客户存在一定的依赖,2023年半年度第一大客户占总营收的比例高达38.96%,第二大客户占比21.67%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
A 2.26亿元 38.96%
B 1.26亿元 21.67%
C 5,304.88万元 9.16%
D 2,185.89万元 3.77%
E 1,689.20万元 2.92%
合计 4.43亿元 76.48%

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比小幅增加13.39%,净利润同比大幅增加59.42%

2023年半年度,力合微营业总收入为2.53亿元,去年同期为2.23亿元,同比小幅增长13.39%,净利润为5,060.34万元,去年同期为3,174.25万元,同比大幅增长59.42%。

尽管所得税费用本期为658.01万元,同比大幅增长170.77%,然而主营业务利润本期为4,567.38万元,同比大幅增长111.45%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势,从2,238.20万元下降到1,619.72万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从1,619.72万元增长到5,060.34万元。

2、主营业务利润同比大幅增长111.45%,研发费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.53亿元 2.23亿元 13.39%
营业成本 1.48亿元 1.35亿元 10.06%
销售费用 2,212.64万元 1,840.51万元 20.22%
管理费用 1,200.75万元 1,138.63万元 5.46%
财务费用 -377.82万元 8.23万元 -4690.89%
研发费用 2,656.90万元 3,525.75万元 -24.64%
所得税费用 658.01万元 243.01万元 170.77%

2023年半年度主营业务利润为4,567.38万元,去年同期为2,160.08万元,同比大幅增长111.45%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.53亿元,同比小幅增长13.39%;(2)研发费用本期为2,656.90万元,同比下降24.64%;(3)毛利率本期为41.24%,同比小幅增长1.77%。

2023年半年度公司营收2.53亿元,同比小幅增长13.39%。虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为2,656.90万元,同比下降24.64%。研发费用下降的原因是:

(1)员工薪酬及福利本期为1,557.58万元,去年同期为1,924.87万元,同比下降了19.08%。

(2)技术费用本期为272.08万元,去年同期为468.23万元,同比大幅下降了41.89%。

(3)股份支付本期为150.99万元,去年同期为338.08万元,同比大幅下降了55.34%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
员工薪酬及福利 1,557.58万元 1,924.87万元
折旧及摊销 291.98万元 346.36万元
技术费用 272.08万元 468.23万元
材料费 151.68万元 134.03万元
股份支付 150.99万元 338.08万元
其他 232.60万元 314.17万元
合计 2,656.90万元 3,525.75万元

非主营业务中其他收益本期为1,172.51万元,占利润总额20.50%,同比小幅下降12.88%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 207.57万元 3.63% -63.64%
资产减值损失 -82.34万元 -1.44% 77.80%
营业外收入 1,623.01元 - -98.22%
营业外支出 1.62万元 0.03% -47.80%
其他收益 1,172.51万元 20.50% -12.88%
信用减值损失 -145.30万元 -2.54% 52.40%

PART 3
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存货周转率大幅下降

从2020年半年度到2023年半年度,收入从1.16亿元增长到2.53亿元,增长率为39.48%,同时存货从5,496.78万元增长到1.65亿元,增长率为66.47%,可以看出,3年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

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