湘邮科技(600476)2023年中报解读：净现金流较去年同期大幅下降，金融投资收益影响净利润
湖南湘邮科技股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国邮政集团有限公司”。公司是一家主要从事软件开发、平台运营服务、产品代理销售、系统工程等业务的公司,是国内邮政行业目前唯一一家上市公司，是全国邮政系统重点科研和技术支撑单位、“国家规划布局内重点软件企业”。
根据湘邮科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.19亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,055.23万元，较去年同期亏损增大。湘邮科技2023年半年度净利润-1,640.72万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司主要产品包括系统集成及其他、产品销售、平台运营三项，系统集成及其他占比36.80%，产品销售占比31.40%，平台运营占比18.81%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 系统集成及其他 | 8,072.43万元 | 36.8% | - |
| 产品销售 | 6,888.09万元 | 31.4% | - |
| 平台运营 | 4,126.36万元 | 18.81% | - |
| 运维服务 | 1,937.88万元 | 8.83% | - |
| 软件开发 | 912.61万元 | 4.16% | - |
对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的47.94%，公司对第一大客户(中国邮政集团有限公司及其下属分公司)存在一定的依赖，2023年半年度第一大客户(中国邮政集团有限公司及其下属分公司)占总营收的比例高达40.79%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 中国邮政集团有限公司及其下属分公司 | 2.39亿元 | 40.79% |
| 天津富融博润科技发展有限公司 | 4,189.06万元 | 7.15% |
主营业务利润亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.19亿元 | 2.17亿元 | 1.21% |
| 营业成本 | 1.89亿元 | 1.85亿元 | 1.93% |
| 销售费用 | 1,791.89万元 | 2,054.20万元 | -12.77% |
| 管理费用 | 1,962.89万元 | 1,968.56万元 | -0.29% |
| 财务费用 | 591.12万元 | 488.08万元 | 21.11% |
| 研发费用 | 631.44万元 | 639.06万元 | -1.19% |
| 所得税费用 | 72.76万元 | 14.55万元 | 400.00% |
2023年半年度主营业务利润为-2,127.18万元，去年同期为-2,064.41万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业税金及附加 | 215.57万元 | 183.92% | 营业总收入 | 2.19亿元 | 1.21% |
| 毛利率 | 13.97% | -0.61% | 销售费用 | 1,791.89万元 | -12.77% |
非主营业务中公允价值变动收益本期为485.06万元，占利润总额30.94%，同比大幅增长7.33倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 485.06万元 | -30.94% | 733.33% |
| 营业外收入 | 2,002.09元 | -0.01% | 571925.71% |
| 营业外支出 | 1,744.58元 | -0.01% | 18.21% |
| 其他收益 | 6.03万元 | -0.39% | -94.86% |
| 信用减值损失 | 68.11万元 | -4.34% | -50.90% |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润亏损有所减小，净现金流同比大幅降低60.45%
2023年半年度，湘邮科技净利润为-1,640.72万元，去年同期为-1,764.92万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-9,147.05万元，去年同期为-5,700.83万元，较去年同期大幅下降60.45%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-3,255.86万元，去年同期为-1.09亿元，同比大幅增长70.12%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-5,640.95万元，去年同期为5,645.89万元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1.80亿元，同比增长25.28%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为1.80亿元，同比大幅增长63.78%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.22亿元，同比大幅增长125.37%。
2、经营活动现金流同比大幅增长70.12%
本期经营活动现金流净额为-3,255.86万元，去年同期为-1.09亿元，同比大幅增长70.12%。
固然本期经营性应付项目减少4,209.75万元，去年同期为-707.08万元，由负转正，然而（1）本期存货减少3,273.84万元，去年同期为-6,181.08万元，由负转正；（2）本期经营性应收项目增加2,295.22万元，同比大幅下降56.57%，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
2023年半年度经营活动现金流净额为-3,255.86万元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
金融投资收益弥补归母净利润的损失
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