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微电生理(688351)2023年中报解读：归母净利润依赖于金融投资收益，利润倚仗金融投资收益
上海微创电生理医疗科技股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务是电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械研发、生产和销售，提供具备全球竞争力的“以精准介入导航为核心的诊断及消融治疗一体化解决方案”。公司主要产品包括心脏电生理设备与心脏电生理耗材等。
根据微电生理2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.42亿元，同比增长16.58%。扣非净利润-1,236.59万元，由盈转亏。微电生理2023年半年度净利润215.54万元，业绩同比大幅增长44.60%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,738.45万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净现金流由负转正
2023年半年度，微电生理净利润为215.54万元，去年同期为149.06万元，同比大幅增长44.60%。净现金流为1.81亿元，去年同期为-4,078.23万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为投资活动产生的现金流净额本期为2.24亿元，去年同期为-3,062.08万元，由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为19.10亿元，同比大幅增长7.60倍；
但是收回投资收到的现金本期为21.40亿元，同比大幅增长9.70倍。
PART 2
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归母净利润依赖于金融投资收益
微电生理2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为215.54万元，非经常性损益为1,452.13万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 1,398.85万元 |
| 政府补助 | 253.27万元 |
| 其他 | -200.00万元 |
| 合计 | 1,452.13万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，微电生理用于金融投资的资产为6.29亿元，占总资产的34.93%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,398.85万元，是净利润215.54万元的6.49倍。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行结构性存款 | 6.21亿元 |
| 其他 | 744.19万元 |
| 合计 | 6.29亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 920.7万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 478.15万元 |
| 合计 | 1,398.85万元 |
金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年大幅增长了6.29亿元。
（二）政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额253.27万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 253.27万元 |
| 小计 | 253.27万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
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