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天阳科技(300872)2023年中报解读:系统集成收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,应收账款减值风险高

天阳宏业科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“欧阳建平”。公司的主营业务可划分为软件开发、专业测试和运维服务三个业务板块。公司的主要产品有技术开发、技术服务、咨询服务和系统集成业务。

根据天阳科技2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收9.39亿元,同比小幅增长4.58%。扣非净利润2,069.17万元,同比大幅增长32.93%。天阳科技2023年半年度净利润2,217.64万元,业绩同比小幅下降14.31%。

PART 1
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系统集成收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为软件行业,主要产品包括技术开发和技术服务两项,其中技术开发占比62.97%,技术服务占比32.28%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
软件行业 9.38亿元 99.86% 28.62%
其他业务 130.88万元 0.14% -41.97%
分产品 营业收入 占比 毛利率
技术开发 5.92亿元 62.97% 28.97%
技术服务 3.03亿元 32.28% 27.37%
系统集成 3,035.00万元 3.23% 21.11%
咨询服务 1,296.60万元 1.38% 59.29%
其他业务 130.88万元 0.14% -41.97%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华北地区 3.84亿元 40.84% 28.57%
华东地区 3.17亿元 33.7% 27.16%
华南地区 1.42亿元 15.09% 27.50%
西南地区 3,232.57万元 3.44% 31.44%
西北地区 3,066.69万元 3.26% 36.79%
其他业务 3,437.44万元 3.67% -

2、系统集成收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收9.39亿元,与去年同期的8.98亿元相比,小幅增长了4.58%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)系统集成本期营收3,035.00万元,去年同期为175.35万元,同比大幅增长了近16倍。

(2)技术开发本期营收5.92亿元,去年同期为5.71亿元,同比小幅增长了3.6%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
技术开发 5.92亿元 5.71亿元 3.6%
技术服务 3.03亿元 3.07亿元 -1.35%
系统集成 3,035.00万元 - -
咨询服务 1,296.60万元 1,684.38万元 -23.02%
其他业务 130.88万元 304.69万元 -57.05%
合计 9.39亿元 8.98亿元 4.58%

3、技术开发毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的33.07%,同比小幅下降到了今年的28.52%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)技术开发本期毛利率28.97%,去年同期为33.79%,同比小幅下降了4.82%。

(2)技术服务本期毛利率27.37%,去年同期为31.03%,同比小幅下降了3.66%。

PART 2
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净现金流由负转正

1、净利润同比小幅降低14.31%,净现金流同比大幅增加127.33%

2023年半年度,天阳科技净利润为2,217.64万元,去年同期为2,588.09万元,同比小幅下降14.31%。净现金流为1.55亿元,去年同期为-5.67亿元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-4.86亿元,去年同期为-2.24亿元,同比大幅下降117.01%,但是(1)筹资活动产生的现金流净额本期为7.25亿元,同比大幅增长8.89倍;(2)经营活动产生的现金流净额本期为-8,388.18万元,去年同期为-4.16亿元,同比大幅增长79.85%,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是收到其他与筹资活动有关的现金本期为11.17亿元,同比增长11.17亿元。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然投资支付的现金本期为8.95亿元,同比大幅下降46.86%;

但是收回投资收到的现金本期为4.49亿元,同比大幅下降69.08%。

2、经营活动现金流连续10年低于净利润

从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2013年 307.58万元 2,762.96万元 -2,455.38万元
2014年 -2,768.08万元 3,942.20万元 -6,710.28万元
2015年 -3,655.34万元 4,986.73万元 -8,642.07万元
2016年 -4,776.70万元 4,063.73万元 -8,840.42万元
2017年 -1.52亿元 5,629.04万元 -2.09亿元
2018年 -4,486.87万元 9,193.95万元 -1.37亿元
2019年 -2,083.83万元 1.10亿元 -1.31亿元
2020年 -1.94亿元 1.33亿元 -3.27亿元
2021年 -2.31亿元 1.02亿元 -3.33亿元
2022年 -2.17亿元 5,846.10万元 -2.76亿元
差额总计 -16.79亿元

PART 3
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较多的交易性金融资产-其他

1、金融投资占总资产15.5%,投资主体的重心由股票投资转变为债券投资

在2023年半年度报告中,天阳科技用于金融投资的资产为6.14亿元,占总资产的15.5%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为74.87万元,占净利润2,217.64万元的3.38%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 5.15亿元
其他 9,868.5万元
合计 6.14亿元

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 6,010万元
其他 1.7亿元
合计 2.31亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财产品投资收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品投资收益 74.87万元
合计 74.87万元

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